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《商业日报》记者发现，中国联通净利润大幅增长的主要原因不是“开源”而是“节流”，其中贡献最大的是网间结算成本和终端补贴。财务报告显示，2014年上半年中国联通网间结算成本为75.65亿元，同比下降23.52亿元，下降23.7%；终端补贴成本为33.32亿元，同比下降8.88亿元。
独立电信分析师傅亮在接受《商业日报》采访时表示，在中国联通净利润大幅增长的背后，还有收入增长缓慢、用户arpu值明显下降、用户流量使用习惯尚未形成、离线业务进展缓慢等事实。
净利润同比增长26%
8月7日，中国联通公布了2014年半年度报告，报告期内实现收入1534.6亿元，同比增长3.3%；其中，主营业务收入1305亿元，同比增长8.5%；母公司净利润22.2亿元，同比增长25.8%。
中国联通表示，由于政策和市场环境的变化，如营业税改征增值税，公司收入增速有所放缓，但主营业务收入增速继续领先行业，超过行业平均增速2.9个百分点。
日前，工业和信息化部发布了上半年电信行业发展和运营数据，显示1-6月，三家基础电信企业电信业务收入同比增长5.6%，比同期国内生产总值增速低近2个百分点。
然而，中国联通净利润大幅增长的主要来源与业务收入关系不大，因为业务收入增长有限，而寄予厚望的移动业务收入仅增长11.7%。
根据财务报告，网间结算费和手机补贴对中国联通的净利润贡献很大。其中，上半年中国联通网间结算成本为75.65亿元，同比下降23.52亿元，下降23.7%；终端补贴成本为33.32亿元，同比下降21.0%，为8.88亿元，使手机补贴占移动宽带业务收入的比例从2013年的8.7%降至6.1%。
中国联通的“应用”问题
傅亮认为，虽然上半年中国联通发展良好，但难以掩饰未来发展中面临的一些隐忧，如收入增长缓慢、用户arpu值明显下降、用户流量使用习惯尚未形成、离线业务进展缓慢等。
中国联通2013年上半年财务报告显示，营业收入1486亿元，同比增长18.6%，其中移动业务主营业务收入751亿元，同比增长20.6%；净利润增长53.06%。但今年上半年，增速明显回落，收入1534.6亿元，同比增长3.3%，其中移动业务收入835.6亿元，同比增长11.3%，净利润增速也下降了近一半。
用户的arpu值也在下降，而性能却面临增长的上限。据财务报告显示，2014年上半年，中国联通移动用户净增1402万，总计2.95亿，其中移动宽带(3g和4g)用户同比增长40.8%，移动用户普及率达到47.7%。然而，移动宽带用户的arpu从77.6元下降到68.7元。
傅亮表示，这主要是由于运营商自今年开通4g服务以来不断下调资费造成的，但主要原因是用户流量的使用习惯尚未形成。他认为，运营商应该认识到，他们不仅要销售流量，还要销售应用程序，从而培养用户更多地使用流量的习惯。
今年以来，中国移动充分利用4g的先发优势，td-lte基站数量已达到约32万个，目标是年底达到50万个，覆盖300多个城市。截至6月底，中国移动拥有1394.3万4g用户，中国联通和中国电信的4g用户总数不到3万。2014年上半年，中国联通新建3g基站10227个，td-lte基站5773个，4g/3g基站49.1万个。
尽管中国联通和中国电信也在今年6月获得了令人垂涎的fdd测试许可证，但三大运营商也联合成立了Tower Company，以解决罕见的网络覆盖问题。不过，傅亮认为，中国联通短期内很难指望铁塔公司，网络覆盖面也很难提高。
在人才方面，中国联通也遭受了重大损失。原中国联通党组成员、副总经理李刚6月底离职；此前，中国联通市场部前总经理周有蒙调到了艾实德；联通研究院前院长刘调任国美电器虚拟运营业务主管；中国联通市场部副总经理蒋大军搬到了连欣胡阿祥。
中国联通董事长常8月8日在香港举行的业绩发布会上表示，一些管理人员已转到虚拟运营商任职。不过，傅亮认为，如果中国联通市场一线人员的变动不能及时调整，再加上改革阵营的持续影响，中国联通的市场表现可能会受到影响，未来两个季度的表现并不乐观。
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