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在阅读了新的招股说明书和相关材料后，记者发现有些方面会有很大的变化。
阿里的回报增加了近四倍
新协议明确了阿里巴巴集团和小微金福之间的业务关系和业务范围。
基于竞业禁止的承诺，阿里巴巴集团同意将中小企业贷款业务以32.19亿元人民币现金加年费的价格出售给小微金福。年费收取期为七年。
换句话说，阿里巴巴的回报不再仅仅是支付宝税前收入的50%左右，而是整个小额金融服务集团税前收入的37.5%，包括小额金融业务、当前和未来资产管理以及保险业务。
新协议明确规定，小微金福符合条件的ipo估值应超过250亿美元，融资金额应超过20亿美元。按照37.5%的比例，如果小微金福集团未来上市，阿里巴巴集团能够获得的一次性现金回报将不低于93.75亿美元，比2011年框架协议中20亿美元的下限高出近4倍。
阿里打算重新间接持有支付宝股权
事实上，早在2013年11月1日，小微金福集团就宣布了自己的股权结构计划。根据这一结构，小微金福将以40%的股份分享和激励小微金福和阿里集团的所有员工。小微金福剩余的60%股份将用于逐步引入战略投资者。
阿里的新招股说明书披露，未来，如果小微金福提出申请并获得监管机构的书面许可，小微金福将增发33%的股份，以换取阿里巴巴集团拥有的利润分享和现金补偿权。如果监管机构允许阿里巴巴集团持有的资本不到33%，资产置换将在监管机构允许的最大限度内进行，利润分享和现金补偿也将按比例扣除。
这意味着，如果监管允许，阿里巴巴集团可能会作为战略投资者成为小微金福的股东，从而将原本享有的经济利益转化为更直接、更长期的股权。
阿里有权参与小微进富董事的任命
协议中还披露，阿里有权与小微进福一起推荐和任命一名独立人士，小微进福将提名他进入董事会担任董事。这一安排有利于维护阿里在小微金福的权益。
根据规定，马云和其他相关股东将根据其股权对本次提名投赞成票。阿里巴巴与新版协议的其他各方将在协议签署后60天内就小微金福的首任独立董事人选达成一致。
如果独立董事辞职或其他原因导致该席位空缺，空，只要软银仍然持有至少20%的阿里巴巴股份，并满足一定条件，软银和马云将采取一致行动，选择阿里巴巴的替代者。
与此同时，阿里巴巴还将在董事会下成立一个独立委员会，其成员由独立董事、非阿里巴巴员工的董事以及软银提名的董事会成员组成。关于新协议的所有可能行动都需要得到独立委员会的批准。
再次确认马云在小微金福的持股比例
此外，招股说明书再次确认马云在小微金福的直接和间接持股比例不会高于阿里巴巴集团。
事实上，2013年11月小微金福首次披露股权结构时，马云已经向外界做出了上述承诺。
根据招股说明书，马云目前在阿里巴巴集团的持股比例为8.9%。
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