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新浪科技新闻北京时间4月26日晚间消息，摩根大通今天发布了一份研究报告，维持展讯通信(nasdaq:sprd)股票的“中性”评级，目标股价为20美元。
报告全文如下:
由于中国和海外市场对低端智能手机的强劲需求，我们预计展讯通信第一季度和第二季度的利润将比分析师的平均预期高出20%至30%。然而，由于下半年结果的可预测性较差，我们对展讯通信保持“中性”评级。与展讯通信相比，我们仍然更喜欢联发科技。
第二季度智能手机芯片组出货量强劲
从3月到6月，智能手机芯片组的销量仍将保持较高水平，达到每月1100万至1200万部，这主要是由于中国市场对td-scdma智能手机的强劲需求以及中国以外市场对edge手机的需求。3月份，td-scdma芯片和edge芯片的销售比例为7:3，未来几个月可能会达到6:4。单核产品，包括sc8810和sc6820，占了销售的大部分。展讯通信已经开始运送一些双核产品sc8825和sc6825。我们预计4月份这些产品的出货量将达到几十万台，5月份将超过一百万台。
下半年业绩的可预测性很差
今年5月，联发科技将推出全新的td-scdma双核芯片组mt6572。在4月8日的一份报告中，我们指出mt6572是一款针对展讯通信的产品。客户对mt6572的最初反应非常积极，我们认为展讯的客户可能会部分转向mt6572。因此，我们预计，尽管全球智能手机市场将继续增长，但与上半年相比，展讯智能手机芯片下半年的销量只会以个位数的速度增长。
首席技术官的离开不会产生持久的影响
4月25日，展讯通信宣布终止与首席技术官邹秋珍的雇佣关系。据展讯通信公司称，这是由于wcdma芯片组开发的延迟。邹秋珍于2011年底加入展讯通信，当时展讯通信收购了移动电话。高级工程管理团队的其他成员将接手邹秋珍的工作，主要是wcdma芯片组的研发。邹秋珍将获得约500万美元的解雇补偿金，这笔款项将记录在第二季度业绩中。目前，我们预计2013年wcdma芯片组对展讯通信收入的贡献不会超过5%，因此wcdma芯片组研发的延迟不会产生太大影响。(秋月)
