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每次我赶上视频网站发布财务报告，我都很担心，因为没有止血。在这两天里，优酷土豆首次发布了第二份季度报告，但数据仍然很糟糕。净利润16.1亿元，净亏损3.42亿元，同比增长一倍多。LeTV.com咨询公司也发布了半年度报告。上半年实现收入44.6亿元，净利润2.55亿元，同比增长67%。当这两份财务报告放在一起时，乍一看它们不像一个企业。就连iQiyi的首席执行官龚宇也承认，视频网站的盈亏平衡有望在2017年实现。
乐视财务报告和优酷有什么区别
同样在视频的屋檐下，与财务报告有什么不同？我们可以做一个比较分析。
从收入构成来看，广告实现仍然是一个大头。乐视上半年实现广告业务收入10.34亿元，同比增长49.96%；优酷土豆第二季度的广告净收入为12.8亿元，同比增长40%，第一季度为8.927亿元。从绝对数字来看，优酷土豆是乐视的两倍多。然而，如果我们早一点看，乐视的广告收入增长会更快，而且它还在内容方面投入了44亿元的巨资，虽然短期内还没有显示出来，但已经起飞了。乐视将加快内容和网站uv、vv等指标的推广，并将继续保持广告的增长势头。当然，即使内容和流量正在接近，广告的实现也有滞后效应。
广告是所有视频网站的垫脚石，几乎占总收入的80%，这是不争的事实。此外，在过去两年中，优酷土豆和爱奇艺不断优化收入结构，创造多元化收入。在这一点上，乐视显然不同于他们。根据财务报告，除广告收入外，乐视终端业务收入18.93亿元，同比增长60%；用户支付业务收入10.75亿元，同比增长65%。
终端和用户付费收入反映了乐视生态模式收入的多元化。与付费业务收入相比，优酷土豆第二季度的收入为1.745亿元，不仅用于会员服务，还用于在线互动娱乐(报价:300043，咨询)、手机游戏联运等。相比之下，乐视的半年收入超过10亿元，保守估计第二季度超过5亿元。如果游戏的快速实现被淘汰，并且会员支付转换费用，乐视不得不在一个视频网站如优酷土豆上开几条街。
施乐生态是一座金矿
事实上，我们预计乐视的财务报告会有更多惊喜。为什么？优酷土豆收入结构单一，受行业周期波动的影响，不会有指数增长。然而，贾跃亭一直在高调强化“生态反”的理念，描绘了一个由纵向整合的闭环生态链和横向扩展的开放生态圈构成的开放闭环生态系统。因为它是反向的，所以它不是线性增长，诸如内容、平台、应用和终端等业务部门应该相互协调和促进，它们的表现也应该如此。
例如，我们可以从用户的付费收入中看到一些协同效应的迹象。这反映了会员的经营能力，而用户是否愿意支付账单并不完全取决于你是否有独家电影、电视剧和综艺节目，而是取决于用户的增值服务能力。如果你仍然停留在一个单一的例行公事，如去广告和防止干扰，这将是你更难改变你的成员资格。在这一点上有共识。乐视率先扩张，优酷土豆和爱奇艺也越来越关注。两天前，爱奇艺的龚宇透露，2015年的两大工作重点是内容创意和会员服务。
此外，版权环境的改善等因素提高了用户的支付意愿。相比之下，乐视得益于伟大的生态，在会员管理方面有更多的技巧。例如，乐视体育拆分后，经营了国际冠军杯，获得了英国超级联赛版权，获得了通用汽车北京演唱会、张北草原音乐节等大型流行音乐活动，可以收费。有些用户不能去现场，愿意付费观看。另一个例子是，乐视推出了“小时代4:灵魂的终结”，目前仍在影院上映，同时在乐视、乐视大屏幕和乐视视频应用上播出，乐视也在为试水预付费用。以往的票务预售、小时代版会员、明星粉丝会、会员优惠预订、衍生产品销售等都在为用户买单创造场景。
然而，不可能为用户提供多样化的增值服务，也不可能给会员管理增加额外的点数。这里所说的是生态协同作战能力。乐视像优酷土豆和爱奇艺一样经营了几年，现在已经到了完善终端、体育、音乐和生态云布局的阶段，正在努力实现连锁、螺旋和化学反应。因此，LeEco的生态潜力相对较大，这将在未来的财务报告数据中得到更好的体现。
视频网站将会有很大的变化
老实说，在视频网站行业，曾经有两种模式，一种是乐视模式，另一种是优酷土豆、爱奇艺和搜狐视频模式。然而，在过去的两年里，我们会发现，乐视的高捧高放的生态模式，随着手机、汽车、电视等终端的独立，以及电影产业、体育、音乐和云计算的独立，蛋糕传播得越来越多。后者是优酷土豆、爱奇艺等。也开始改变单一视频网站模式，专注于大娱乐产业链的上下游生态扩张。结果从外观上看，两种模式趋于融合为一。
然而，正是由于不同的起点，财务报告数据有很大的不同。乐视一直处于盈利状态，而优酷土豆、爱奇艺等。大量出血，经常受到资本市场的质疑。显然，这不是一直赔钱的问题，资本市场不会允许。因此，优酷和爱奇艺也放弃了过去靠一个广告实现的马拉松跑(因为赚钱难，跑起来不合理)，开始谈论生态，突破ppc、pgc和ugc，参与电影制作和投资，目的是突破利润的魔咒。
我们可以预测，未来一两年将是视频行业发生巨大变化的时代，这将体现在用户忠诚度、收入结构、商业模式、品牌细分等诸多方面。由于多元化的参与，每个家庭的长度将变得更加突出，这当然会直接反映在财务报告的数字上，这也意味着视频行业前一个时代的结束和一个新时代的开始。
