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这是世界上最大的在线游戏公司，管理着中国最大的社交网络。互联网巨头腾讯(Tencent)正以可爱的企鹅标志转型为全球最大的风险投资机构之一。什么样的战略可以让它在中国的科技战争中占据优势？
几年前，在中国有一个流行的笑话:如果这家美国初创公司有一个好主意，谷歌可能会买下它。如果中国初创企业有好主意，腾讯可能会效仿。
去年年底，当吴昊接到中国社交媒体和网络游戏巨头腾讯的电话时，他想起了这个笑话。吴昊的食品配送初创公司“零线”正在筹集资金，腾讯希望入股。吴昊今年32岁，精力充沛。他在中国古都南京开始创业。他说:“起初，我们怀疑他们有不良企图。”吴昊担心，他公司里身穿黄色制服、开着电动汽车穿梭于城市街道和小巷的送货员，会被这个年收入130亿美元的互联网巨头吞并和模仿。
但腾讯的风险投资团队游说了吴昊。他们见过吴昊五次，并在零线的特许经营餐厅与他共进晚餐。他们告诉吴昊，腾讯了解像0号线这样的公司的“从线上到线下”的生态系统。这些公司使用应用程序让消费者在现实世界中购买商品和服务。腾讯也投资了类似的公司，比如中国版的yelp。他们还向吴昊保证，腾讯将考虑让0号线直接面对潜在的5亿新客户，即腾讯庞大的微信用户。
腾讯不需要告诉吴昊的是，他们投资新企业的速度几乎快于世界上所有其他公司。如果吴昊同意，0号线将成为腾讯风险投资2014年的48家公司之一。腾讯通常不会直接收购这些公司，但表示将为它们提供高额资金支持。
吴昊不想放弃这个机会。今年1月，0号线在腾讯牵头的一轮融资中获得3000万美元。作为回报，腾讯获得了一个机会，将近100万名0号线用户纳入其在线支付系统，这是腾讯应对中国迅速升级的互联网战争的作战计划的核心要素。
中国最大的科技公司正处于不确定的过渡期。三大互联网巨头——搜索领域的百度、电子商务领域的阿里巴巴和社交领域的腾讯——在各自核心业务的帮助下，建立了一个利润丰厚、营业收入达10亿美元的帝国。(2014年，百度的收入为80亿美元，阿里巴巴的收入为123亿美元，这与腾讯一样，足以进入《财富》全球500强，但不足以进入《财富》全球500强。然而，随着增长开始放缓，三巨头转向一种新模式，在风险资本和收购上花费数十亿美元，以扩大业务范围和增加运营收入。理查德罗宾逊(Richard robinson)在中国从事创业和新风险投资，他描述了三巨头的态度:“过去是‘我们可以自己把公司做得更好’，但现在这样想意味着你落后了。”
腾讯是这场土地争夺战中最活跃的玩家。根据另类资产数据公司preqin的数据，腾讯去年投资了中国10大科技风险投资交易中的4项。该公司已投资48笔交易，总金额达63亿美元。在这个规模上，腾讯的风险投资规模已经超过了阿里巴巴和百度，就连谷歌在这方面也无法与之相比。今年，其势头仍未减弱:截至4月，腾讯已参与了价值40亿美元的交易。
然而，同样令人惊讶的是腾讯对零线等小额交易的渴望，该公司将在旅行社和清洁服务等不引人注目的领域投资7位数。这似乎不现实，但你需要考虑全局和长远利益。
以不愿面对媒体而闻名的腾讯，一再拒绝《财富》杂志采访其高管的请求。然而，通过对腾讯投资的十几家公司的采访，以及与研究该公司的前腾讯员工、顾问和分析师的对话，一个清晰的腾讯战略出现在我们面前，那就是试图让财付通甚至腾讯主宰在线金融。
腾讯希望创造一个用户永远离不开的社交和购物世界。这意味着投资大量零售商和服务提供商，并在微信上将他们与数亿潜在用户联系起来。更重要的是，它意味着控制连接整个世界的支付系统。有了这个系统，腾讯的运营收入可能会增加数十亿美元。一些分析师表示，腾讯一般不控制其投资的公司，但希望新的合资企业将使用财付通。最近，财付通支付系统和腾讯投资的创业公司网络同时增长。据该公司称，超过1亿个微信账户与银行卡绑定。一些行业观察人士认为，实际数字是这个数字的两倍，在2014年初几乎为零。
在此之前，在线支付系统已经与合作伙伴市场相结合。典型的例子是易趣和贝宝。今年7月，贝宝与易趣分离，投资者对其估价超过400亿美元。腾讯仍远远落后于其主要竞争对手阿里巴巴，后者的支付宝服务正主导着中国的移动支付市场。
然而，由于在线金融预计将成为中国互联网市场的下一个巨大商机，拥有6.5亿用户，而腾讯核心业务pc游戏的增长速度正在放缓，该公司将永远不会错过这一绝佳业务。汇丰(hsbc)中国互联网行业分析师迟曾(Chi tsang)表示:“有了支付就像有了ios或android应用商店。”你可以从所有的货物中提取佣金。”更形象地说，这就像在一个消费者越来越习惯使用信用卡的巨大市场中拥有新企业万事达卡和维萨卡。
不像阿里巴巴，它被广泛认为是亚马逊和易趣的中文版，或者百度，它是谷歌的中文版，腾讯没有一个清晰和相应的美国互联网公司。它不仅是一个像facebook这样的社交平台，也是一个网络游戏巨头。它的销售收入在全盛时期超过了zynga，它也是一个类似于《赫芬顿邮报》的视频和新闻网站。最近，它有了一个风险投资部门，就像嫁接了一个安德森霍洛维茨公司。
这是一个盈利的商业集团。2014年，腾讯的营业收入达到128亿美元，实现利润39亿美元，略高于facebook，分别比2013年增长53%和30%。该公司的销售收入稳步增长，这应该使其在2018年成为《财富》全球500强公司。腾讯的总部设在深圳，深圳和香港隔水相望。目前，它有超过27，000名员工和40亿美元的现金。就市值而言(今年4月曾超过2000亿美元)，它是世界上最有价值的40家公司之一。
2015年第一季度，网络游戏业务占腾讯总收入的50%以上；社交网络业务的收入约占25%；广告不到15%。然而，腾讯的基础在于信息和社交媒体。早在1999年，腾讯就通过即时通讯服务qq(模仿以色列的信息服务软件icq)迅速引起轰动，最终用户总数超过8亿。2011年，腾讯超越自己，推出了微信服务。微信在中国应用软件排名中很快超过了qq。
如今，微信在中国的城市和乡村拥有5亿用户。用户可以在朋友圈里发送照片(相当于facebook中的信息流)，或者在不同的群组里聊天。微信可以轻松发送动画或照片。相比之下，facebook messenger就像是新石器时代的东西。但真正让微信在facebook和其他社交网站脱颖而出的是，它找到了一种用户花钱的方式——从腾讯持有股份的合作企业购买商品，并通过类似贝宝(PayPal)的工具进行支付。社交网络用户习惯使用微信预订出租车；在腾讯的网上公共评论上订购外卖，用户可以浏览菜单，阅读其他人对该餐厅的评论；你也可以点击腾讯投资的电子商务网站JD.com，它是阿里巴巴在电子商务领域最大的竞争对手。只需几分钟，用户就可以在出租车、饺子和t恤上花费50美元。所有这些交易都是通过财付通完成的。
对腾讯来说，这种封闭的资本流动意味着一个无与伦比的创收机会。根据艾瑞咨询，到2018年，中国的移动支付将达到3万亿美元，是2014年1万亿美元的三倍。如果腾讯支付平台的交易量能占到总交易量的三分之一，那么每年就能轻松带来50亿美元的电子支付收入，占腾讯目前年收入的三分之一以上。与零线和公众评论网等合作伙伴的每一种关系都为腾讯的支付业务带来了新的群体。该公司的一位前开发商表示:“这不仅是增加一类产品或用户，也是组建一支军队。”
这个想法使得腾讯的风险投资与美国模式截然不同。在硅谷的沙丘路，风险投资机构通过早期在推特、脸书和谷歌等公司下注来发财。有些人会说这些风投是幸运的。另一方面，腾讯并不选择与自己无关的成功企业，而是投资于各种小公司，希望它们能在未来促进核心业务的增长。要理解腾讯在做什么，你可以想象埃隆·马斯克投资了一颗卫星，这颗卫星必须用他从spacex发射的火箭发射，或者杰夫·贝佐斯投资了尿布制造商和玩具公司，在亚马逊网站上销售更多商品。
腾讯在2014年进行了大量投资，甚至成为海外媒体的头条:2.15亿美元购买了京东商城15%的股份；公众意见网络投资4亿美元，持有20%的股份；1.45亿美元购买了在线服装零售商口袋购物10%的股份。然而，它的大部分交易都很小，新的投资也没有什么共同之处，但是他们都有经常花钱的用户。
我的乐趣旅游网创始人兼首席执行官伊万·黄智雯建立了一个旅游网站，该网站只为中国消费者提供一个旅游目的地:美国。黄智雯解释说:“美国很大，我们可以提供许多产品，包括航班、汽车租赁和房车。”他有200名员工和两个办公室，微笑的河马吉祥物在公司里随处可见。在北京办公室的一幅壁画上，六只河马下了飞机，登上了在我网站上为它们预定的豪华轿车，呆在我网站上预定的酒店里，加入了我网站上预定的旅行团。每月约有2万名用户使用我们的网站，网站的月销售额约为300万美元。该公司去年从腾讯和其他投资者那里获得了2000万美元。
2013年，云涛创立了一家名为“易佳洁”的清洁服务机构。他来自内蒙古自治区。他29岁，圆脸，就像一个独自在家的成年男孩。他的清洁工带着清洁剂在北京跑来跑去，每小时收费4美元。去年，易嘉杰不得不同时面对阿里巴巴和腾讯的投资。云涛说:“阿里巴巴想在下午2点签合同，因为它知道腾讯打算下午4点来。”但他最终接受了腾讯500万美元的投资。
注册网是一个在线预约服务平台，帮助其1亿用户在中国拥挤的医院预约。该网站在2014年从腾讯获得了约1亿美元的投资。该注册网络的联合创始人张效春以赞赏的口吻说:“他们让我们这么做。”对于获得腾讯投资的企业家来说，这是一个常见的话题。我的趣味旅游网的黄智雯选择了腾讯，因为他相信腾讯不会干涉他的事情；云涛选择腾讯，部分原因是他从朋友那里听说阿里巴巴已经改变了它投资的公司。
这个话题令人惊讶，因为不久前，腾讯还以欺负弱小竞争对手而闻名。2010年，一家中国科技杂志在其封面上讽刺了腾讯的吉祥物——微笑的企鹅。根据一个翻译版本，该报告的结论是:“他们不会创造，他们只会跟随。”中国天使投资人马瑞说:“两年前，他们的名声太差了，他们会克隆你的产品，当他们看到谁咬了你的时候，他们会把你活活吞下去。”后来，他们变得更加合作。”
对初创企业的不信任可能不会完全消失，但一些观察人士表示，高盛的两名高管有责任消除这种不信任。首席战略官詹姆斯米切尔(James mitchell)于2011年加入腾讯。在此之前，他负责高盛在曼哈顿的研究团队，分析互联网和媒体公司。他刚来的时候不会说中文，也不太了解中国，但他带来了银行家对关系和政治的独特见解。(这个英国人有很强的学习能力，现在他可以在月度战略会议上用中文和侃侃语发言。高盛集团总裁刘炽平来自香港，说话轻声细语。他曾是高盛的高级职员，2005年来到腾讯。腾讯前员工表示，米契尔和刘炽平已说服腾讯创始人兼首席执行官马花藤(音)放弃搜索和电子商务等资本密集型部门，专注于与其他公司建立合作关系。
在腾讯看来，合作关系甚至不必创造利润。一个典型的例子是滴滴打车。这是一个类似优步的应用程序，它将把用户的位置发送给附近的出租车。滴滴打车非常受欢迎，拥有1亿多用户。去年一轮融资筹集了7亿美元，腾讯也进行了投资。然而，一些分析师透露，滴滴打车在2014年亏损了数千万美元。因为它想通过打车与阿里巴巴的投资竞争对手争夺市场份额，所以不惜赔钱赚钱。
两家公司最终在今年2月合并，在腾讯和阿里巴巴的投资下成立了一家新公司。然而，在合并之时，腾讯得到了它最关心的东西:来自出租车乘客的数百万个新支付账户，他们习惯于使用财付通向司机转账。杰富瑞香港公司的分析师辛西娅·孟表示，滴滴打车交易与腾讯的一贯做法是一致的。“这一切都是为了将现有的用户群转变为支付用户，以便他们能够从电子商务的发展中受益。”她说。
当然，腾讯最大的竞争对手通过将购物者转变为支付用户来主导中国的移动支付市场。根据艾瑞咨询的数据，阿里巴巴的支付宝拥有80%的市场份额和大约3.5亿注册用户。走在中国城市的任何一条街上，你都会看到它的公司标志:它已经与包括美国零售巨头沃尔玛和肯德基在内的许多实体店建立了支付合作关系，并且还主导着“p2p”汇款市场。这种汇款方式允许消费者相互转账。今年6月，阿里巴巴支付公司的一位高管在接受《财富》杂志采访时表示:“有了支付宝，你出门不用带现金或信用卡，只要你有自己的手机，基本上就能生存。”
然而，支付宝的优势并非不可逾越。阿里巴巴的领先服务是由其购物网站淘宝和天猫的销售推动的。然而，即使是最热情的购物者一周也只使用几次支付宝。相比之下，腾讯正在创建一个用户一天可以使用多次的服务网络。多亏了这个网络，微信现在已经成为许多“线上线下”(o2o)服务的“支柱”。艾瑞咨询(iResearch)分析师威尔陶(Will tao)表示，o2o服务在中国的规模“大于网上购物”。
里昂证券(clsa)驻香港分析师Elinor leung表示:“腾讯正在向该平台添加越来越多的服务，这样人们就可以进行一站式购物。”梁向义估计，腾讯支付网络的价值已经达到200亿美元，占腾讯市值的十分之一，但仍有很大的增长潜力。在今年5月的利润预测会议上，腾讯总裁刘炽平表示，腾讯的支付系统已经创造了一个良性循环。他说:“必须有更多的企业来吸引更多的用户。有了更多的用户，你可以吸引更多的企业。"
今年1月，中国总理李克强前往深圳，启动腾讯最新项目:前海伟众网络银行。这也是中国第一家网上银行。站在穿着卫忠银行t恤欢呼的腾讯员工中间，李克强兴高采烈，仿佛中国已经登上了月球。他表示:“对伟忠银行来说，这是一小步，但对金融改革来说却是一大步。”
自20世纪80年代中国对外开放以来，金融业一直由僵化的国有银行控制。然而，金融监管正在迅速变化，科技巨头们正处于领先地位。目前，伟忠银行的存款仍然很少。腾讯拥有该企业30%的股份，并拥有多家投资机构合作伙伴。然而，与微信支付结合后，伟忠银行的潜力很大。想想苹果将苹果支付与苹果银行捆绑在一起会是什么样子。
伟忠银行将吸收存款，然后提供贷款来推广微信用户渴望的服务。此外，腾讯还在进行其他金融尝试。今年1月，中国汽车销售门户网站Yiche.com从京东和腾讯获得了15亿美元的联合投资。这家公司已在纽约证券交易所上市。现在，车易。com正在探索一种新的方法，从用户的微信活动中推断信用评分，并消除正式信用报告的必要性。
Yiche.com首席执行官李斌表示，腾讯提供的服务是其他中国科技巨头无法提供的。“你可以高价购买百度的搜索排名，所以你不需要和别人合作。阿里巴巴只是一个市场，但腾讯想要的是连接各种服务。”李斌说。
对于一家社交网络和在线游戏公司来说，信用评分和汽车贷款是其业务的延伸。乘坐电动汽车的家庭佣工、医院病人和周游世界的河马肯定是一样的。所有这些都被腾讯的风险资本所掩盖。这个服务网络在不断发展。腾讯现在需要做的是确保财付通能够盈利。(《财富》(中文版))
