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2012年，中兴通讯调整了内部结构，这表明未来通信行业竞争的主战场锁定在三个方向:电信、政府、企业和终端。然而，对于中兴通讯未来的市场发展，CICC认为，虽然公司的长期目标是明确的，但不一定能转化为短期业绩。未来仍有三大风险:第一，4g资本支出延迟，或者4g需求减弱；其次，中国智能手机的价格战已经加剧；第三，降低软件产品的增值税退税。
内部控制优化取得了显著成效，中兴的业绩增长了约1.5倍
中兴通讯总裁史立荣近日在新年致辞中透露了一些成绩。据介绍，2013年，公司在美国、欧洲、日本等重点市场的布局逐步优化，尤其是在中国4g市场；国内4g市场的主导地位将有力支持中兴通讯跻身全球首批4g阵营。2014年，中兴通讯将继续在新的市场发挥实力。
根据中兴通讯昨日发布的财务预测，预计2013年上市公司股东应占净利润为12亿~ 15亿元，同比增长142.24% ~ 152.80%。
据了解，2013年，中兴通讯严格控制了各期低毛利率和低费用合同的签订，加强了现金流管理，加大了销售和收款力度，主要毛利率大幅提升。2014年，经营现金流大幅增加，连续两年实现正回报，总费用(销售费用、管理费用和研发费用)较去年同期大幅下降。
过去两年，中兴通讯进行了战略、业务和组织变革。从注重规模向规模与效率并重的战略转变，提高运营效率；在业务方面，成立终端、政府和企业业务部门，新任命执行副总裁曾学忠和高级副总裁庞胜清负责独立运营的终端和政府及企业网络市场，以更高效、更快速地应对市场变化；在管理方面，要强化“聚焦、增效、创新”，优化人岗匹配，优化薪酬结构，实施公平激励。
2013年，中兴通讯进一步优化了主流市场、主流客户和主流产品布局。在市场和客户方面，我们抓住了中国4g竞标的机遇，确定了4g在国内市场的主导地位，并在全球lte市场获得了近20%的市场份额，成为全球增长最快的4g制造商。在美国，终端进入前四名，在南非的mtn和西班牙的电信市场实现了规模突破。
在产品领域，无线云无线解决方案解决了信号边缘覆盖以及对客户和公众的干扰问题；向互联网公司提供服务，如国际数据中心领域的最佳可得技术；政府和企业领域的第一条gsm-r高速铁路已正式投入运营，并推出了“智能城市”和u-safe公共安全网的解决方案。Nubia，一个新的终端品牌，已经在消费者中建立了声誉。
中兴一位不愿透露姓名的中层干部表示:“现在，st的危险已经基本消除，但目前的亏损不是市场运作的结果，而是内部资产和财务优化的结果。”为了快速度过困难时期，中兴通讯仍需解决一些制度性问题。”
《国家商报》记者了解到，上述人士提到的财务优化是，中兴通讯在2013年出售了大量资产，特别是一些子公司的资产被出售以换取高额利润，其中只有房地产近10亿元；此外，经过近两年的人员优化和精简，工资成本也大大降低。
到目前为止，中兴通讯的员工数量已经从两年前的10多万人减少到6万人。这种结构调整不仅付出了巨大的代价，也给公司带来了转型的机会。
长期目标的改进不一定转化为短期绩效，未来仍有三个风险
2013年最后一天，中兴通讯进行了内部调整。根据中兴通讯的官方公告，中兴通讯将成立一个独立运营的终端业务部门，并将政企网络升级为公司的二级业务部门。中兴通讯高级副总裁曾学忠将全面负责未来终端业务运营，而高级副总裁庞胜清将全面负责政企网络业务。
基于中兴通讯2014年的集约化经营战略，侯为贵认为，2014年中兴通讯在政企网络和终端市场将面临巨大机遇，因此有必要加强终端产品和政企网络的垂直运营和渗透，并给予更多资源以确保机遇能够被抓住。
中兴通讯的调整表明，未来通信行业竞争的主战场锁定在三个方向:电信、政府、企业和终端。
2013年，中兴通讯进一步优化了主流市场、主流客户和主流产品布局。在市场和客户方面，我们率先参与了中国的4g竞标，确定了4g在国内市场的主导地位，并获得了近20%的全球lte市场份额。
“4g竞标将是公司未来的一大利润。2013年12月，中兴华为分享了中国移动70%的投标。这次招标规模很大，订单不仅针对基站，还针对高速网络传输。在固网许可技术领域，Alang和爱立信不是中兴的竞争对手。”中兴通讯认为，中层干部透露，赢得这部分订单后，可以给中兴通讯2014年带来超过70亿元的收入，因此公司2014年的业绩会有更好的发展。
中兴通讯在其财务报告中预测，2014年，公司将战略性地适应市场的不断变化，使公司更年轻、更灵活；继续坚持管理集约化，提高人均效率；在业务方面，在系统设备领域，以中国4g招标为契机，在领先国内综合份额的基础上，进一步推进全球市场，同时在4g设备、芯片和终端方面取得关键突破；在终端市场，注重用户体验和粉丝声誉，促进互联网思维和技术优势的结合；政企网络领域不断深化，解决能力增强，核心产品能力大力提升。
虽然中兴通讯已经调整了内部组织结构，长期目标已经明确，但CICC最近发布的报告显示，虽然中兴通讯的长期目标是完美的，但不一定能转化为短期业绩。
CICC指出，中兴通讯未来有三大风险:一是4g资本支出延迟，或者4g需求减弱(该公司4g相关业务占2014年总销售额的20%左右)；其次，中国智能手机的价格战已经加剧；第三，降低软件产品的增值税退税。
随着覆盖部署和网络现代化的完成，容量的增加(受移动数据需求增加的驱动)将增加设备供应商的利润率。中国正进入一个持续数年的4g投资周期，CICC预计lte基站部署将在2014年达到顶峰。
CICC认为，传输支出周期将在基站部署周期的高峰期之后到来，这是一个毛利率较高的领域，中兴通讯正逐步缩小与行业领先制造商的差距。中兴通讯保持着4g的市场地位，即将进入收获期。CICC认为，中兴通讯将成为当前上行周期的主要受益者之一。
在中兴通讯的财务预测中，CICC表示:“由于基站部署收入的增长以及业务组合向容量相关收入转移的趋势，我们预计2014年和2015年的毛利率将稳定在27.9%和27.8%。中国的4g资本支出水平一直在上升，并将在2014年和2015年加速增长。我们预计2014年每股收益将增长48%，2015年增长22%。净利润同比增速接近上一轮2g/3g投资周期的峰值水平。”
尽管运营商对资本支出持谨慎态度，但无线支出将优先于宽带和光通信支出。中兴通讯是唯一一家与中国运营商的无线支出直接相关的设备制造商，CICC方面认为这将带来估值溢价。
CICC估计，中兴通讯2014年和2015年的每股收益分别是a股市盈率的21.6倍和17.7倍。随着销售额和利润率的提高，公司的股价很有吸引力。我们认为其合理价值为17.6港元/15.1元人民币，毛利率和收入高达0/。尽管短期趋势仍具有挑战性，但我们相信2014年股票仍将有表现机会，因此我们重新覆盖它们，并给予h股和a股审慎推荐评级。(高娟)
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