本篇文章3063字，读完约8分钟
《国家商报》记者近日采访了澳洲资本首席执行官兼创始合伙人熊钢，探讨澳洲资本的投资逻辑。
Nbd:在科技投资领域，澳资投资的项目成功率和增值倍数都很高。澳洲银行的投资策略是什么？你能举个例子吗？
熊钢:科技创新是工业发展最重要的引擎。我们的投资方向主要包括三个方面:一是尖端科技研发；二是现有技术的应用和拓展；第三，创新科技应用模式。
例如，去年我们投资了一家基因生命工程领域的公司。以前，很多中资和外资风投都联系过这家公司，他们没有开始投资，但我们没有花太多时间就做出了最终的投资决定。在内部，决策委员会采取了一种快速的方式，而不是普通项目的投资流程。我们认为，像这样的尖端技术的投资不能遵循常规流程，这将导致项目进度的延迟，而要依靠判断甚至是个人直觉。
生命科学和技术是我们一直关注的领域。为了降低风险，我们在这个项目中探索了一种新的投资模式，即让风险资本和联合国资本共同投资。在这种模式下，风险投资可以提高投资组织的效率和风险管控能力，而国家资本可以进一步提高公司的硬实力。两者优势互补，提高资本效率。
由于项目进展顺利，我们判断退出渠道将是畅通的。即使项目进展不像预期的那样迅速，由于其优秀的技术研究水平和优秀的团队，它也可以通过并购退出，以保护我们投资者的权益。
Nbd:在市场疲软的情况下，如何进行价值投资？
熊钢:价值投资主要包括四个关键点:价值发现、价格判断、价值干预和促进、价值实现。这四个过程不应该太弱，而应该是平衡的。
Nbd:你觉得tmt怎么样？未来的趋势是什么？
熊钢:我们所关注的电信市场是一个广泛的电信市场类别。对tmt的投资非常活跃。对我们来说，我们最关心的是这个领域的需求驱动细分。在这种需求驱动的细分中，通常只有两种方式来激发这种需求:新模式和新技术手段。如果既有新技术又有新模式，那是最好的；第二，更加注重新模式，最后是新技术。
5月5日，李克强总理在第十二届全国人民代表大会第二次会议政府工作报告中指出，今年要把扩大内需作为拉动经济的主要引擎，把消费作为扩大内需的主要着力点。
当我们在tmt选择创业公司时，我们关注的是与消费升级相关的子行业，比如旅游业。目前，在旅游链的旅游安排和当地旅游的一些活动中仍有很多机会。如果有好的技术或模型来满足市场需求，我们一定会关注它们。
Nbd:当你投资tmt企业时，你的选择标准是什么？
熊钢:首先，目标公司的技术和模式的爆发力和可持续性；第二是目标公司的现金流量平衡能力，即需要多少资金和多长时间才能实现现金流量平衡？如果目标公司需要两年才能达到平衡，我们会给目标公司两年时间“烧钱”，这一点必须明确，以便为企业家和投资者指明方向。
我们不关注那些已经上路的公司。例如，优酷管理层告诉华尔街，尽管他们现在不盈利，但他们总是在盈利的道路上。如果我们遇到这样的故事，我们不会投资。
例如，几年前我们投资了一家国内移动导航企业。在投资的时候，国内3g刚刚起步，参照美国3g的发展道路，3g的第一个应用是定位服务，所以当时就做出了投资决定。然而，去年我们退出了，因为当时我们投资的时候，已经向企业家明确表示，我们会“烧钱”两年，并准备了两轮资金让他们“烧钱”。到去年，公司还没有履行当时的协议，所以我们决定退出。
此外，在电信管理技术的一些热门投资领域，如互联网，企业家往往要求不切实际的高价格为自己的企业估值。对于这种现象，我们建议企业家应该冷静下来，不要把估值定得太高，也不要一下子融掉太多的钱。在融资方面，资金越多，企业家的压力就越大。为了解决发展的瓶颈，最好是融掉一些资金。把事情做好，就是让项目成长的同时考虑到后续几轮的融资问题，一方面避免因融资不及时而错失机会，另一方面避免过度融资造成的资本增值压力过大的问题。
Nbd:在tmt的投资领域，马和马芸的评价一般都很高，但我注意到，就投资而言，你不是很喜欢“马爽”。它背后的投资逻辑是什么？
熊钢:每个投资机构都有不同的投资风格和目标，澳洲资本追求稳定和可持续的高回报。从投资的角度来看，最好是稳定和可持续的，而不是追求小概率。在tmt投资领域，超高回报实际上是一个意外。比如腾讯和阿里巴巴，对投资者来说，这两家公司的确有超高的回报，但它们都是“意外”。
就我个人而言，如果时间回到10年前，我既不会投资阿里巴巴，也不会投资腾讯。具体来说，当时阿里巴巴的子公司淘宝上有很多假货，这与我们的投资要求不符。
至于腾讯，追溯到2000年左右，当时它无法理解自己的盈利模式，包括马自己，所以马没有要求100万卖掉qq，但他卖不出去。
当然，现在阿里巴巴和腾讯都是行业巨头，但它们确实是小概率事件。在投资领域，投资者当然希望追求这种超高的回报率，但就澳资而言，我们不会为了追求高回报而盲目冒高风险。
实际上，风险投资归根结底是对企业的投资。既然是对企业的投资，就应该遵循价值投资的理念。价值投资强调本金的安全性，这必然要求风险可控。控制投资项目的风险也是风险投资机构对目标企业的干预，这也是澳资一直强调的。
作为一名投资者，你认为中国企业家应该注意什么，如何处理投资者和企业家之间的风险投资关系？
熊钢:我认为企业家和投资者都应该更加注重商业精神，包括财富精神、契约精神、冒险精神和道德精神。
在选择投资时，澳洲资本将团队的调查放在首位。不管一个项目的技术、模式和财务状况有多好，只要启动团队可能存在问题，尤其是完整性问题，我们就不会妥协。投资的本质是先投资人，再投资物。
这件事给我印象最深的是一个与教育相关的项目。这个项目的创业团队成员都很年轻，都毕业于一流的学院和大学，他们思想开放，年轻有为。创始人的个人特点很突出，但他根本听不进别人的意见，而且他非常以自我为中心。经过接触，我们判断，从企业可持续发展的角度来看，整个团队的自我品质很难支撑企业做大做强。因此，在经历公司的内部决策过程时，决策委员会的所有成员都不同意，认为团队将来容易出现问题。
投资者和企业家之间的关系应该是驾驶员和机长。有经验的投资者已经看到了大量关于企业成败的故事，能够提前预见到企业运营中可能出现的问题，但不应干扰企业的正常运营。毕竟，企业家自己最了解企业。投资者更容易管理，但企业家无法控制。
三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....
当前流行度:0
[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....
当前流行度:0
1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和廖廖？？变得强大。.....
当前流行度:0
你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........
当前流行度:0
缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......
当前流行度:0
那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....
当前流行度:1
你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....
当前流行度:0
咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....
当前流行度:0
