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阿里巴巴(滚动信息)招股说明书激起了整个全球资本市场，并立即成为当之无愧的焦点。 无论是一个有争议的估值问题，还是一个令人困惑的融资问题，这些悬而未决的问题已经成为市场上的热门话题。
然而，除了这个话题，背后还有更多的利益争议。除了阿里巴巴集团，估值和筹集的资金将如何影响投资者或背后的竞争对手？谁是受益人？谁受到了影响？
澄清这些问题可能有助于我们更好地理解阿里巴巴，它可能是历史上最大的上市公司。
估价为800亿至2500亿元人民币
5月6日，阿里巴巴正式提交招股说明书，随后对其估值出现了不同意见，从800亿元到2500亿元不等，反映出市场对该公司估值前景的担忧。
“如果你回到一年或一年半以前，阿里的估值大约是800亿到1000亿美元，而市场确实有不同的看法。今天，应该说整体价值高于一年前。阿里的原始资产主要是淘宝和天猫。据我所知，支付宝和阿里金融在上市公司中也被考虑。导致估值出现许多偏差的因素很多，例如时间和资产。”曾投资阿里巴巴的ggv capital合伙人符绩勋解释了估值差异的原因。
在符绩勋的眼里，今天的阿里不再只是一个所谓的“电子商务”。阿里巴巴给电子商务提供了许多扩展的空空间，现在覆盖的面积比两年前大得多，但核心是电子商务。
”马云曾经说过一句话:我想在企业好的时候筹集资金。这句话能反映他的内心。阿里电子商务平台可能是最好的时机，但当然，在金融方面仍有很大的改善。电子商务可能是顶峰。它将来如何发展？我比较保守，因为转换率已经很高了。每个人每年都在淘宝上花费数万美元。总的来说，800亿元的估值相对保守，高达2500亿元和1000多亿元。我更妥协。”一位资深投资者告诉《金融周刊》记者。
阿里巴巴现在上市是最好的时机吗？
市场上仍有不同的观点。有些人认为，从大环境来看，现在不是阿里在美国上市的最佳时机。但是，由于与雅虎的协议，马云必须面对困难。
但是估值越高越好吗？
一位接近阿里集团的内部人士透露，马云自己的首选估值是1680亿美元——这是一个非常幸运的数字。这意味着阿里巴巴将成为仅次于苹果、谷歌和微软的世界第四大巨头，并一举超越腾讯。
从马云的理想估值来看，这种折衷估值似乎更安全、更合理。如果估值太低，就不能向支持阿里巴巴超过十年的软银和雅虎解释。如果估值过高，阿里巴巴能支撑2000亿美元的估值吗？对太极很熟悉的马云可不想扭转乾坤。站得高可能意味着摔得很重。
软银收入的440倍
当马云还是个无名小卒的时候，软银集团的孙正义，当时的亚洲首富，慷慨解囊，打赌阿里巴巴会成为像谷歌和微软一样的大公司。
14年后，阿里巴巴准备上市，软银以34.40%的持股比例占据了最大股东的位置，远远高于马云个人8.9%的持股比例。
粗略计算软银的回报率。目前，阿里巴巴集团的公认估值为1000-1500亿美元。根据1000亿美元的下限，软银持有35%的股份，价值350亿美元。前一次套现1.8亿美元，账面总收益为351.8亿美元，是初始投资8000万美元的440倍。
对于财大气粗的孙正义来说，这可能只是一项成功的金融投资，但对于每况愈下的雅虎来说，这是一场及时雨。
在阿里巴巴宣布首次公开募股申请的当天，在美国股市上市的推特、谷歌、微软、新浪、网易和百度的股价下跌，但只有雅虎逆势上涨。
根据阿里巴巴集团的招股说明书，雅虎将在即将到来的首次公开募股中出售阿里巴巴集团的2.08亿股股份，占后者股份的40%左右。通过这笔交易，雅虎将获得超过100亿美元的现金。该基金将是雅虎现金储备的两倍多。
对于正在走下坡路的雅虎来说，这绝对是一笔意外之财。
今年，雅虎预计其净收入将达到45亿美元，增幅不到2%，这将是雅虎收入连续第六年小幅增长或不增长。与此同时，市场研究公司emarketer预测，今年整个数字广告市场将增长15%，但雅虎的份额将从去年的2.9%降至2.5%。
虽然业绩不理想，但Z从阿里巴巴这个金矿赚了很多钱。
雅虎目前持有阿里巴巴集团5.236亿股股份，占总股本的23%。出售40%后，雅虎仍将长期受益于阿里巴巴。外国投资公司suntrust robinson humphrey的分析师罗伯特帕克(Robert parker)在4月16日的一份投资者报告中表示，阿里巴巴集团目前是雅虎最有价值的资产，占该公司市值的一半以上。分析师给雅虎的目标价是40美元，但雅虎核心资产的估值不到每股7美元。
根据阿里巴巴集团的招股说明书，根据上月的公允价值，雅虎在阿里巴巴集团的股份价值为262亿美元。目前，雅虎的市值只有370亿美元左右。
然而，孙正义并不打算出售他在阿里巴巴集团首次公开发行(ipo)中的股份。当然，他还表示，这并不意味着软银承诺永久持有股份。
高科技股受到冲击
当阿里巴巴的招股说明书发布时，京东可能会大吃一惊。因为就体积而言，它们根本不是同一个数量级。
根据中国电子商务研究中心(100ec.cn)的监测数据，2013年，阿里巴巴在b2b电子商务服务提供商的收入份额中排名第一，市场份额为44.5%，远远高于排名第二的上海钢铁联盟(报价、咨询)，市场份额为10.6%。在b2c市场上，天猫商城仍然排名第一，占50.1%，是京东的两倍多，位居第二，占22.4%。在c2c市场，淘宝的市场地位依然稳定，截至2013年12月，淘宝占总份额的96.5%。
此外，不仅仅是电子商务业务适合上市公司阿里巴巴。为了支撑1000亿元的市值，马云需要给国际投资者一个好的故事，比如“云计算”和“整合集团”。
阿里和JD.com一直在抓住上市的机会，与巨无霸阿里同时上市的公司也在排队，这显然是JD.com不想看到的一幕。
“中国大部分股票已经下跌，许多基金公司肯定会拿出钱来购买阿里的股票。如果买京东的人少了，肯定会影响京东的估值。这是一个以市场为导向的问题，没有人买它，估值肯定会下降。”上述投资者这样解释了对京东的影响。巧合的是，知名cnbc财经节目主持人吉姆·克拉姆(jim cramer)也认为，阿里巴巴的上市将对高科技股产生影响。
虽然阿里宣布的筹资金额只有10亿美元，这是为了让市场稍微放心，但市场普遍认为这只是阿里巴巴的权益，实际筹资金额可能高达200亿美元。
这种大规模的抽血可能对其他排队上市的中国公司不利，比如京东、聚美优品和传奇人物莫莫。然而，中国电子商务研究中心高级分析师张认为，虽然阿里在零售业有一定的优势，但竞争对手的抢占也给他带来了一定的压力。
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