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《国家商报》记者注意到，在此之前，资本市场已经提前做出了反应。仪龙的股价在最近两周上涨了60%以上，6月30日一天之内上涨了22%，达到半年来的新高。与此同时，携程的股价一度达到创纪录的65.20美元。
携程和鳄龙对这一消息的真实性不置可否。据行业分析师称，携程和鳄龙是高度同质化的，此次收购意义不大。不排除只有二级市场操纵舆论来推高股价。也有美国股票投资者质疑鳄龙股价在消息发布前已提前上涨，这可能涉嫌内幕交易。
股价提前上涨，引发了一些问题
最近，在线旅行社频繁传播并购的谣言。7月1日，鳄龙在美国股市爆发，这再次激起了在线旅游市场的强强联合的想象。
同一天，据报道，鳄龙将有重大的积极披露。直到7月4日，咨询公司马布里奇咨询援引知情人士的话说，携程计划通过股票互换协议收购美国在线旅游巨头expedia持有的鳄龙65%的股份(82.4%的投票权)，这笔交易对鳄龙的估值为8亿至10亿美元。艺龙目前的市值为7.54亿美元。
在酒店预订领域，鳄龙和携程一直是竞争对手。不同于携程和去哪儿的区别，携程和鳄龙有着高度的业务重叠。此外，鳄龙目前陷入亏损泥潭。根据财务报告，鳄龙第一季度净亏损3540万元，而去年同期为280万元。
鳄龙目前的持股状况是:最大股东expedia拥有65%的股份和高达82.4%的投票权，腾讯拥有15.7%的股份和15.1%的投票权。根据目前的市场价值，携程将提供15%的股份作为交换。
然而，对于鳄龙股价的异常表现，许多投资者质疑鳄龙的主要问题已经提前泄露。由于目前鳄龙的基本面并不明显有利，因此很难支撑飙升的股价。dcci互联网数据中心创始人胡艳萍在微博上质疑道:“在消息公布之前，鳄龙的股价明显发生了变化。这种急剧上升是否涉嫌内幕交易？合并后，垄断市场份额形成。合并本身需要通过垄断问题的独家调查吗？”
一些媒体援引与鳄龙关系密切的人士的话说，如果expedia想达成这笔交易，它对鳄龙的市值(或估值)必须升至8亿至10亿美元。谣言也加剧了市场对鳄龙和携程背后股东的股价投机的怀疑。
但是昨天(7月7日)，国家商报记者没有从任何权威人士那里得到任何关于股价“内幕操作”的确凿证据。
反垄断调查可能难以避免
昨天，国家商报的记者分别致电鳄龙和携程的负责人，他们都说不知道这件事，对两家公司之间的任何事情都“不予置评”。金榜咨询网上旅游首席分析师魏长仁表示:“虽然有传言，但无法证实消息的真实性。携程与Tongcheng.com和Tuniu.com合作时，市场事先没有得到任何消息。这显然是不正常的。”
谣言之所以能在业内引起极大关注，是因为对于前景看好的在线旅行社市场来说，它们是“地震级”新闻。一些分析师表示，携程、桐城和鳄龙占据了中国在线旅行社市场近70%的份额，其中携程和鳄龙占据了国内在线酒店逾50%的份额。如果他们联手，无论是携程还是只做小股投资，本质上都将形成一个“联盟”，这可能颠覆原有的市场结构。
ota公司的主要盈利模式是收取佣金，即通过参与市场的二次定价，根据空酒店和航空公司给出的价格从消费者那里收取一部分钱来形成自己的收入。一旦占据如此大份额的两家公司结成联盟，它们很可能最终会形成“价格联盟”。
机票和酒店领域持续的价格战给企业带来了利润压力，但消费者享受到了优惠待遇。魏长仁表示，携程赢得鳄龙后，面临的竞争将会减弱，双方在酒店、机票等领域的现金回笼力度将会减弱，利润可能会提高，零售价格可能会提高。
中国旅游研究院副研究员杨延锋表示:“作为国内网上酒店预订市场的第一和第二名，并购中存在潜在的垄断问题，商务部可能会展开反垄断调查。”
ota市场空间巨大
根据艾瑞咨询的数据，2013年中国在线旅游市场的交易规模为2204.6亿元，到2015年，这一数字预计将达到3400亿元，仍然很大。
这个巨大的“蛋糕”让中国互联网公司提高了竞争力，携程是最快的。通过一系列投资并购，携程试图建立一个在线旅游生态系统。自2013年以来，携程网对上下游产品和供应商进行了一系列投资。
“携程完成对鳄龙的并购后，由于重叠程度相当高，实际上淘汰了一个竞争对手，几乎没有互补性，很难形成垄断。”魏长仁认为，携程不仅面临着鳄龙的对手，还面临着百度的支持Qunar.com，后者在商业层面上有更多的支持。特别是在创建一站式旅游和旅游服务方面，携程与从百度那里获得大量资源相比是“孤军奋战”。
数据显示，目前Qunar.com的机票业务已经占据了中国航空公司空市场的22%,是中国最大的机票分销平台。“如果鳄龙和Qunar.com携手合作，在业务互补方面获得的价值将远远超过携程，而携程的婚姻业务与携程不谋而合。”由此可见，携程网想要守住鳄龙，这很可能是出于防卫。”魏长仁说道。
巨人和连横的结合挤压了太田的第二梯队的生存。根据分析，细分的垂直网站和团购网站仍有机会。宏远证券研究所副所长易欢欢表示，携程的核心业务是机票和酒店，而途牛是为旅游产品定制的。同程的优势在于短途旅行和低价销售景区门票，而去哪里，主要依靠点击量和流量来盈利。蚁群、穷人旅游网和面包旅游主要依靠导游在聚集效应下通过广告展示和内容植入来赢得市场。“网上旅游社会化”也将在未来开拓一些市场，代理商将以不同的运营模式分享网上旅游市场的蛋糕。
魏长仁认为，美团和公众评论网等团购网站也在进军在线旅行社市场。团购网站有一个强大的推动团队。比如美团在中国有3000多名推广人员，与携程、鳄龙等标榜轻资产的ota公司相比，在营销能力和维护能力上有很大优势。例如，在一些信息化水平较低的中、低档酒店，签约能力突出的团购网站拥有巨大的市场空空间，同时拥有大量的用户和一定的议价能力，前景广阔。
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