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根据我们的统计,截至2014年第二季度,全球只有5家公司的月度活跃手机用户数量超过了猎豹移动:facebook、whatsapp、百度、微信和skype。从海外市场来看,猎豹移动67%(超过1.9亿)的月度活跃手机用户来自海外,是目前海外手机市场最成功的中国互联网公司。

伟大的移动货币化空

虽然猎豹移动拥有庞大的用户群,但截至2014年第二季度,猎豹移动的移动收入仅占总收入的20%。我们预计2015年移动收入将占到50%以上。

猎豹移动找到了“三级火箭”的货币化模式。猎豹移动的主要盈利方式将是游戏和广告。

一方面,猎豹移动运用矩阵战略证明了其强大的分销能力;另一方面,猎豹移动也在快速建立基于大量用户行为的大数据分析能力,以确保准确和不受干扰的推送。凭借分销能力和精准推送,我们相信猎豹手机的货币化前景具有很高的知名度和巨大的潜力。

催化剂和风险

催化剂:1。移动终端的货币化超出了预期;2.移动用户的增长超出了预期。

风险:1 .竞争导致用户增长和货币化进程放缓;2.海外政策和用户行为风险。

评价

我们第一次给了猎豹移动一个买入评级,目标价为36.7美元。我们的目标价格基于2014年至2016年123%的epads cagr和0.37倍的peg。

我们认为0.37挂钩是合理的,因为0.37挂钩比2015年中国互联网平台公司平均0.8挂钩有54%的折扣。猎豹移动目前的股价相当于0.21倍。

我们对2014-2016年epads的预测分别比市场高1%、4%和5%,主要是因为我们对猎豹移动终端的盈利前景持乐观态度。我们的目标价格相当于44x 2015e和18x2016e pe。

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来源:济南日报

标题:招商证券:给予猎豹移动买入评级 目标价36.7美元

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