本篇文章2216字，读完约6分钟
据经济之声“天下公司”报道，it巨头戴尔公司的私有化谈判已接近尾声，此次交易的收购方是私募股权投资公司银湖的合伙人。如果成功，戴尔的私有化是自2008年金融危机以来最大的私有化交易，也是科技行业历史上最大的杠杆收购之一。 戴尔曾经是世界上最成功的个人电脑制造商，但在个人电脑行业衰退和全球it支出减少的背景下，戴尔的业务受到了很大影响。对戴尔来说，私有化可以赢得一些时间，但可能无法解决其面临的深层次问题。我们能否重现辉煌取决于戴尔创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔的智慧和毅力。 戴尔寻求私有化[h/]众所周知，戴尔公司得名于个人电脑，始于1984年。迈克尔·戴尔当时是德克萨斯大学的大一新生，他用1000美元的风险资本注册了“戴尔电脑公司”。从那以后，该公司成为第一家根据客户的个人需求组装电脑的公司。迈克尔·戴尔随后辍学，放弃了他父母期望他将来从事的医生职业，全面运营戴尔，并以独特的直销模式在全球个人电脑市场上运营戴尔。1999年，戴尔取代康柏电脑成为美国最大的个人电脑销售商，然后成为全球个人电脑领导者。迈克尔·戴尔和微软创始人比尔·盖茨一起，成为了辍学创业成功的代表。 然而，世界上唯一不变的是变化。在it市场发生巨大变化的背景下，作为前pc老板，戴尔正处于艰难时期。个人电脑业务日益下滑，已经被惠普和联想集团超越。在2004年的巅峰时期，戴尔的股价一度超过40美元，现在已跌至10美元左右。 统计数据显示，在全球16家主要计算机硬件供应商中，戴尔的估值远低于平均水平(39.75倍)。纽约托皮卡资本市场公司的分析师布赖恩·怀特说:“这种估价完全是一种侮辱。”“戴尔希望改变现状，不再仅仅关注上市股票。”戴尔的整体市场价值被严重低估，因此私有化可能是戴尔的一个好选择。 市场变化迫使戴尔进行转型 在以苹果为首的移动互联网时代，智能手机和平板电脑已经开始流行，市场也呈现出不同的情况。一方面，像苹果和三星这样的制造商正在迅速崛起，另一方面，传统的个人电脑制造商正在逐渐衰落。在手机领域，戴尔很早就加入了安卓平台，但其成就并不明显。去年年底，戴尔宣布将放弃其全球智能手机业务。同样，在平板电脑方面，戴尔尚未发布平板电脑。 根据美国市场研究公司idc的数据，2012年第四季度，全球个人电脑出货量为8980万台，同比下降6.4%，戴尔下降21%。目前，戴尔的个人电脑市场份额已降至第四位。虽然市场份额逐年下降，但利润却不容乐观。截至去年11月2日的第三财季，戴尔的总收入为137.2亿美元，同比下降11%，其中Ace业务的台式电脑收入同比下降8%；净利润为4.75亿美元，同比下降47%。 在移动互联网时代的背景下，传统it巨头正在积极转型。微软首次推出平板电脑来开拓移动终端市场。谷歌还收购了摩托罗拉移动，然后拥有了移动终端设备。Ibm早就放弃了所谓的电脑业务，将其出售给联想。惠普正在积极向打印机和其他打印设备转型。 同样，戴尔也在寻求转型。迈克尔戴尔(Michael dell)于2004年退休，2007年重返公司，随后开始了一系列重大调整，并开始艰难地向企业市场转型，他将自己定义为端到端解决方案提供商。他的想法是将个人电脑和服务器这一核心业务转变为一个更加稳定且不断增长的企业数据中心业务。在过去的几年里，迈克尔戴尔投资了127亿美元来应对个人电脑市场的下滑，然后转向更复杂的服务器、数据存储和计算机网络。为了加快转型步伐，只有通过私有化和退市，我们才能避免美国证监会对上市公司的严格监管。李约瑟分析师richkugele指出，“私有化将使戴尔持有大量现金，从而增强其在移动领域的投资能力。” 私有化的道路并不平坦 戴尔私有化的消息已经不是第一次传出了。迈克尔戴尔在2010年表达了私有化的意图。但随后，该公司的首席财务官否认戴尔将被私有化。现在看来，戴尔的私有化之路终于明朗了。事实上，私有化可能确实会重振戴尔，专注于开发个人电脑以外的市场，从而与苹果、三星和思科展开新一轮的较量。戴尔还希望通过私有化解决转型中的资本压力。 然而，《财富》杂志在线版指出，成功完成这笔交易的概率只有20%。华尔街分析师对这笔交易的融资持怀疑态度。 戴尔能否完成私有化取决于像戴尔和pe这样的买家能否支付足够的资金。根据戴尔目前191亿美元的企业价值和过去三年lbo的平均M&A溢价(30%)，估计企业价值将攀升至220亿美元。即使迈克尔戴尔自己持有的股份和私有化伙伴持有的最终股份被移除，完成投资还需要131亿美元。这些钱是从哪里来的？分析师们指望戴尔拿出一些现金。戴尔目前持有113亿美元现金，接近上述额外融资金额。然而，由于其中一些是在海外子公司，预计只有一半是被动使用，这将使融资缺口达到75亿美元。 私有化的道路并不总是平坦的。即使交易成功，戴尔仍将面临真正的问题:我们如何快速扭转局面？私有化只会给戴尔带来一些不同的选择，但它也需要克服新的挑战。私有化后，戴尔将不得不专注于偿还债务，其收购战略业务的能力将受到限制，这与戴尔私有化的初衷相矛盾。这取决于迈克尔戴尔如何说服投资者展望未来，全力支持企业的战略转型。 面对日益萎缩的个人电脑市场，迈克尔戴尔选择走私有化之路，寻求变革。然而，事实证明，一旦信息技术巨头跟不上市场的步伐，就很难实现以前的辉煌。对迈克尔戴尔来说，这是第二次冒险，各种各样的困难考验着他的智慧和毅力。
