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世界第三大个人电脑制造商戴尔的私有化谈判即将结束。根据最新消息，这次谈判还有一个参与者——微软。
《华尔街日报》援引知情人士昨日的话说，微软正与银湖合作伙伴和戴尔创始人迈克尔戴尔(michael dell)接触，讨论戴尔的私有化事宜。微软预计将投资20亿美元成为戴尔的最大股东之一。该报告预测，微软将在一周内为这笔交易提出详细的融资计划。
同一天，cnbc援引一位消息人士的话说，微软可能向夹层提供10亿至30亿美元用于戴尔私有化，即债券和股票融资。
受智能手机和个人电脑销售疲软的影响，前个人电脑巨头戴尔的股价在过去一年下跌了30%以上。然而，在私募股权投资公司银湖资本14日宣布组织投资者财团收购戴尔之后，戴尔的股价当天上涨了13%。该财团包括银行、养老基金、主权财富基金等。提议的收购价格约为每股13至14美元，因此戴尔的私有化规模将达到约220亿美元。
几位知情人士告诉路透社，戴尔已经成立了一个特别委员会来研究各种可能的交易。如果交易成功，这将是全球金融危机以来最大的私有化交易之一。
微软不参与日常运营
投资戴尔符合微软近年来对技术公司的一贯投资策略，尤其是那些能够支持微软技术或服务的企业。
据消息人士透露，微软不会参与戴尔的日常运营，但戴尔将在其大部分设备中采用微软产品。资助收购戴尔的财团的部分现金来自戴尔自己的现金、戴尔创始人迈克尔·戴尔约16%的股权、微软的投资和银湖资本，并将发行约150亿美元的债券。
微软的投资可能采取夹层融资或一些优先股的形式。
据cnbc报道，微软将把其在戴尔的投资优先换成有价证券，这不仅允许微软收购戴尔的股权，也确保了其作为债权人的利益。例如，在戴尔破产之前，微软可以先于其他股东获得还款。
一些知情人士指出，微软一直更愿意与企业结成伙伴关系或联盟，而不是冒险全盘收购，比如2011年微软与诺基亚的战略联盟。
截至去年9月30日，微软持有现金、现金等价物和短期投资约666亿美元。对微软来说，其大部分现金储备都在海外，但上述投资方法可以避免高额惩罚性税收，因为美国公司的海外子公司可以投资于其他美国公司，或者持有美国公司25%以上的股权，只要它们不投资于自己的公司。
微软的意图
微软的投资是对戴尔的及时帮助，因为融资是戴尔私有化计划中最困难的部分。
另一方面，从微软此次投资的意图来看，外界认为微软参与戴尔的私有化并不是出于对财务回报的考虑，也不仅仅是为了支持戴尔在pc行业的地位来维持windows产品的销售，而是更有可能利用戴尔的网络来拓宽微软自己的产品销售渠道。
由于微软去年推出的平板电脑surface销量不尽如人意，尽管其最新的windows phone 8手机销量超出预期，但戴尔在企业市场的销售技巧和平台可能会刺激其surface在企业客户群中的销量。
当然，微软可以利用戴尔自身的制造能力，直接与戴尔合作生产产品，即使是在戴尔之前没有真正涉足的智能手机领域，就像谷歌和摩托罗拉的结合一样。微软早些时候还表示，它将加快进入硬件领域，投资戴尔显然是一个机会。
此外，一些微软人对他们的合作伙伴(包括戴尔)最近发布的平板电脑和电脑不满意。一些分析师认为，一旦微软投资戴尔，它将在设计和戴尔硬件战略方面拥有更大的发言权。
缺点是，如果微软投资于自己的个人电脑合作伙伴，其他个人电脑合作伙伴如宏碁和华硕会作何感想？
另一个问题是，如果微软成为戴尔的投资者，它将不可避免地影响戴尔的业务，并限制戴尔寻求新业务模式的能力。面对个人电脑销售困境，戴尔现在正试图将自己转型为企业和政府机构的电脑和服务提供商，希望在业务收入中增加存储设备、网络设备和软件等其他设备的销售。
