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北京时间2月26日，凤凰新媒体(纽约证券交易所:丰)发布了第四季度及2013年全年的财务报告。截至今日，多家投资银行相继发布了《凤凰新媒体最新研究报告》:德意志银行保持“买入”评级，目标价从15.63美元上调至16.20美元；麦格理证券维持“买入”评级，其目标价从10.36美元上调至18美元；摩根大通保持“买入”评级，目标价从15美元上调至16美元；CICC保持“买入”评级，目标价从13美元上调至16美元。每份研究报告的摘要如下:
德意志银行:
第四季度，门户业务仍然是收入增长的最大驱动力。与此同时，我们看到视频和手机广告的收入也大幅增加。汽车仍是最大的垂直渠道，占本季度广告业务总收入的32%。我们预测，2014年葡萄酒、房地产和金融行业的广告客户将变得更加活跃，并具有巨大的广告预算潜力。公司管理层希望与广告商合作，提供融合平台和一站式解决方案。我们预计广告收入的强劲增长将在2014年继续。
我们将凤凰新媒体2014年、2015年和2016年的净利润预测分别上调10%、5%和7%，以反映广告收入的强劲增长势头。因此，我们将凤凰新媒体的目标股价上调至16.2美元。市场收益增长率(peg)为0.9倍，2014年非GAAP每股收益预计为0.74美元，2014年至2016年的复合年增长率为24%。目标价格相当于2014年远期市盈率的22倍。我们认为0.9倍的挂钩是合理的，这在中国门户公司的估值中处于中等水平。保持“买入”评级。主要风险包括:宏观经济学、视频和移动服务的商业化。
麦格理证券:
第四季度，视频广告收入占总广告收入的17%。凤凰新媒体增加了新的视频内容，如2013年11月推出的“超级妈咪”。这是凤凰新媒体的原创母婴节目，自推出以来吸引了许多视频用户和大型广告商。
第四季度，无线广告收入占总广告收入的11%。2013年，无线广告收入同比增长115%。管理层预计将在2014年3月提高无线广告的价格，届时客户将把价格提高50%左右。我们预计公司75%的无线广告收入来自手机Phoenix Network，但未来客户的收入贡献将会增加。
摩根大通:
第四季度的强劲表现:根据非公认会计准则，每股稀释收益比我们的预期高32%，比彭博调查的分析师的平均预期高33%。这主要是由于广告收入的强劲增长。
凤凰新媒体与凤凰卫视的长期协同:凤凰新媒体的一个核心优势是其母公司凤凰卫视独特的新闻相关内容。凤凰新媒体首席执行官刘爽被任命为凤凰卫视首席运营官后，我们预计在未来一两年，双方将在内容和销售方面进行更多整合。其中，内容整合预计将在未来1-2个季度开始。
多元化的用户群:凤凰新媒体门户的用户通常是高端用户(工资高、文化程度高)。凤凰新媒体(Phoenix New Media)今年将推出一项新战略，通过内容投资和独立创作促进用户多元化。我们期望这一策略将帮助凤凰新媒体赢得娱乐市场用户。
CICC:
凤凰新媒体的三大收入驱动力是视频广告、门户广告和无线广告，其中无线广告同比增长115%，视频广告同比增长58%，未来仍将保持两位数的高增长；个人电脑广告可以在14年内继续保持两位数的低增长率。通过与凤凰卫视的整合营销、一站式服务和拓展渠道资源(如房地产和汽车)，arpa将继续完善。
由于凤凰新媒体首席执行官刘爽同时兼任凤凰卫视首席运营官，今年的全媒体化进程将尤为明显。传统媒体和新媒体的内容整合将不仅限于内容，还将体现在节目策划和营销活动中。得益于公司高质量的用户基础，我们相信公司在汽车广告和房地产广告方面有着巨大的潜力，有可能成为搜房网和汽车之家的强劲对手。
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