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那么雅虎成为阿里巴巴ipo的赢家了？从投资的角度来看，雅虎已经完成了一项成功的投资；但从战略角度来看，尤其是2005年雅虎投资阿里巴巴的初衷，雅虎是个失败者。
2005年8月，雅虎用10亿美元+雅虎中国换取了阿里巴巴在开曼群岛40%的股权(只有35%的投票权)。经过这轮收购，阿里巴巴集团的前三大股东是以雅虎和马云为首的管理层，以及软银，持股比例分别为40%、31.7%和29.3%。
雅虎投资了阿里巴巴，而阿里巴巴的原始股东孙正义是幕后人物:2005年，马云、孙正义和杨致远曾计划分割全球互联网领域。雅虎当时是美国的互联网第一，雅虎日本是日本的互联网第一，阿里巴巴也将成为中国的互联网第一。
杨致远和马云比马云和孙正义更早认识:他们在1999年10月会见了孙正义，早在1998年，杨致远访问了中国，马云和杨致远爬上了长城。从那以后，他们成了好朋友。
阿里巴巴是如何成为中国第一互联网的？三方之间没有明显的共识，只有一个模糊的计划:3721+一搜+雅虎搜索，成为中国搜索第一，“淘宝+一搜+阿里巴巴”成为中国电子商务第一，雅虎中国+新浪成为中国门户第一
这个计划成功了，百度在搜索领域，新浪在门户领域，阿里巴巴在电子商务领域成为中国互联网之王，然后腾讯在马被一举粉碎统一中国互联网。
2005年初春，在美国加州的卵石滩高尔夫球场，杨致远和马云完成了“龙钟对”，这是一对在打高尔夫时统治中国互联网的组合。马云穿的衣服少了，尽管加州阳光明媚，他还是觉得有点冷，而杨致远则急于降价。
杨致远不断降价的结果是:雅虎的10亿美元加上雅虎中国资产持有阿里巴巴40%的股份。
事实上，这一“隆中对”并不是的发明，而是前下属、雅虎中国前总经理周提出的战略。周从来都不缺乏雄心壮志。在他的任期内，他提出了一个统治中国互联网的计划:用3721对抗百度，同时推出一个占据中国搜索媒体时代最高点的搜索引擎；不是易趣中国而是淘宝网用网络的一击来阻止电子商务；与此同时，它收购了新浪。
周在2003年制定了这一战略。周对有很大的胃口:要消灭百度、新浪和阿里，只有雅虎中国才能在中国存在。至于马的腾讯，周当时并没有看出来。未来，全球互联网只需要记住三个人:、和周。
可能同意周的策略，但他不同意周:作为下属，周总是走自己的路。不希望未来的互联网记住周，只记住。
杨致远选择了马云，因为马云更友好，沟通也更好。然而，他们的友谊并没有持续多久:2007年11月，阿里巴巴的一家子公司b2b在香港成功上市后，马云领导的管理层在整个集团中寻求更大的话语权。寻求阿里巴巴的话语权，从某种意义上来说，就是寻求全球话语权。
阿里巴巴已经在香港达到顶峰，成为中国第一互联网。雅虎美国已经被谷歌超越，变得越来越被动；雅虎日本处于稳定状态；中国互联网在全球互联网格局中变得越来越重要。三个人和他们背后的公司需要重新分配他们在阿里集团的权力。
有一次，弟弟想成为大哥，或者建立另一个门户，但是哥哥认为弟弟应该永远是弟弟。
从2007年到2011年，这是马云、孙正义和杨致远之间的一场激烈比赛。直到支付宝事件，三方之间的矛盾才公之于众。四年的博弈，尤其是万安事件，让杨致远和孙正义重新审视了现实:由马云领导的管理层，而不是股东，控制了阿里巴巴。
孙和开始明白马云说的话:客户第一，员工第二，股东第三。
vie事件后，雅虎开始了历史性的撤退:2012年9月，阿里巴巴宣布将以76亿美元的代价回购雅虎一半的股份，即20%。回购的股份被部分取消，并引入了一些新股东。新股东包括中国投资公司、中国发展银行负责股权投资的子公司、中国发展金融有限公司、于波资本、中信资本以及来自世界各地的其他投资机构。
当时，协议规定，如果公司ipo，阿里巴巴集团有权以ipo价格回购雅虎剩余股份的10%。在阿里巴巴集团上市的禁售期过后，雅虎可以选择出售剩余的10%股份。
阿里巴巴集团首次公开募股后，雅虎目前的阿里巴巴股票将减少一半，即11.3%，它将完全失去在阿里巴巴董事会的话语权。阿里巴巴作为雅虎在中国的桥头堡的战略意义已经不复存在。
1998年，当我们一起爬长城时，马云34岁，杨致远30岁，那时我们的同学都是青少年。十六年前，“解放全人类”的国王已经不存在了。也许，在未来，两个人可以一起喝酒，一起聊天，一起“接触青春”。到时候，他们肯定会有不同的口味。
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