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一直在动荡中寻求转型的惠普股价已从2013年初的15美元左右上涨至目前的23.84美元(截至3月31日)，累计上涨近60%，迎来了一场反击。
业内人士指出，今年对惠普股价的反击实质上是在惠普空的消息传出后，先前被低估的股价的正常化复苏，而不是反弹。
但值得注意的是，惠普首席执行官梅格·惠特曼(meg whitman)领导下的惠普转型战略仍需进一步明确，惠普管理层“内讧”这一不合时宜的炸弹尚未完全消除，给惠普转型蒙上了阴影。
惠普的转型之路正在逼近，但它仍是一项未完成的事业。
股价上涨“不反弹”
惠普截至2013年1月31日的第一季度数据显示，第一季度收入为283.59亿美元，比去年同期的300.36亿美元下降了6%；净利润为12.32亿美元，同比下降16%。剔除一次性项目(不符合美国公认会计准则)，惠普第一季度净利润为16亿美元，较去年同期的18亿美元下降12%；每股收益为0.82美元，比去年同期的0.92美元下降了11%。
尽管这份财务报告仍是“绿色”的，但它的表现仍超出了分析师此前的预期。
《国家商业日报》指出，华尔街分析师曾预测，惠普2013年第一季度的净利润目标为每股0.71美元，收入目标为278亿美元。
所谓的利润空是好的。正是因为财务报告没有预期的那么糟糕，惠普的股价才在数小时后继续上涨。
2月22日，惠普发布了2013年第一季度的数据，惠普股价上涨0.39美元，收于17.09美元，上涨2.34%。盘后交易中，该指数升至17.82美元。
对于这份财务报告，惠特曼表示:“2012年采取的措施为惠普的未来发展奠定了基础，并实现了我们希望看到的增长。重振惠普的计划已经开始取得进展。”
财务报告出来后，华尔街普遍认为惠普的前景由暗转明，这主要是惠特曼推动公司转型和降低成本的结果。根据财务报告，惠普的经营现金流是健康的，为26亿美元，同比增长115%，这将对公司未来的投资起到一定的作用。
瑞银投资研究分析师诺维奇在报告中指出:“尽管许多企业仍面临压力，但公司的业绩有所改善。”因此，诺里奇将惠普股票的目标价从12美元上调至17美元。
目前，惠普的股价已经超出了分析师的预期。
然而，根据惠普的盈利前景，德意志银行分析师克里斯惠特莫尔仍将惠普的目标价格定为12美元，低于惠普目前的股价。他在报告中表示:“打印机出货量持续低迷，市场经历了结构性下滑，个人电脑出货量和价格持续恶化，服务业订单表现不佳，未来的合同可能会下降。”我们对此感到担忧。”
it评论员孙永杰表示，华尔街给出的股价不能正确反映一家公司当前和未来的发展。过去，惠普的动荡导致其股票被严重低估。这种上涨更多的是受市场驱动，属于股价扭曲后的正常化复苏，但本质上不是反弹。
杰弗里斯；联合分析师明斯克指出:“在宣布强于预期的第一季度业绩后，惠普没有调整其财年预测。所有人都认为这一预测是保守的，但我们仍然认为惠普的困难依然存在。”
该战略仍需澄清
2013年是惠普发布振兴战略的第二年。在振兴之路上，2013财年被称为调整和重建期，包括削减成本裁员和业务重组。
今年年初，惠普首次宣布将关闭德国的一家工厂，并在10月底前裁员约850人。去年，惠特曼表示，他计划在未来两年裁员2.7万人，约占员工总数的10%，以应对个人电脑业务的困难，并试图通过瘦身来恢复增长。
一些分析师表示，精简计划将为公司节省高达35亿美元的成本。在这一重组计划中，惠普预计将把节省下来的资金再投资到每个业务部门，以增强这些部门的能力。
自惠特曼上任以来，关于是否拆分个人电脑和打印机业务一直存在争议。2012年3月，惠特曼开始了惠普业务重组的第一步——合并其打印机和个人电脑业务，目的是改善其财务状况。
然而，由于个人电脑业务的选择不确定，惠普的战略布局一直很缓慢。目前，与惠普同时转型的戴尔企业级软件服务市场占其收入的50%以上。
“迄今为止，惠普仍希望抓住每一项业务。如果你不尽快理清思路，你的投资仍将是分散的，很难实现转型。”孙永杰对惠普目前的战略感到困惑。
据《国家商报》报道，惠普于2012年开始实施一项多年重组计划，旨在将其业务重点放在面向企业的服务上。惠特曼曾明确表示，“未来几年，将努力在云计算、数据存储和计算机安全方面取得突破。”
在第一季度收益报告发布后的金融分析师电话会议上，惠特曼重申:最近，惠普一直专注于重组其打印机和高端服务器业务，并整合更多数据分析软件和服务。惠普预计第二季度17%的收入来自打印机、复印机和相关服务。
然而，在孙永杰看来，惠普目前的业务进展依然艰难，企业级“云计算”没有明显优势。虽然软件业务的利润很高，但它在惠普“大盘”中的比重太小。
根据惠普第一季度财务报告数据，惠普软件部门第一季度的营业利润率为17.0%，远高于惠普6.2%的整体营业利润率，但其收入仅为9.26亿美元，仅占惠普第一季度283.59亿美元总收入的3.2%。
孙永杰指出，惠普收入相对较大的业务是个人电脑和打印机，但个人电脑基本上每个季度都在下降。虽然打印机的利润率相对较高，但也有所下降，因为大多数用户不需要升级。
惠普2013年第一季度财务报告显示，个人系统(主要是台式机和笔记本电脑)收入为82.04亿美元，占总收入的28.9%，但运营利润率仅为2.7%；影像印刷集团的收入为59.26亿美元，占总收入的20.8%，营业利润率为16.1%。同时，个人系统组、成像和打印组的销售额分别下降了5%和11%。
管理差异存在隐患
在过去的十年里，由于内部分裂、收购失误、两位首席执行官离职等原因，惠普陷入了混乱。，而股东的权利也在不断地竞争，这间接导致了惠普的战略摇摆不定，错失了一个转型的好机会。
在惠特曼的新政时代，内部斗争的“不合时宜的炸弹”仍然没有被清除。
据国外媒体报道，在最近的惠普股东大会上，尽管两个股东咨询机构都想开除部分董事，但惠普的所有董事会成员都再次当选。然而，根据惠普披露的初步信息，每一位被批评的董事的支持率都远远低于其他股东。
一些董事对其他股东不满的原因源于2011年惠普收购英国软件公司autonomy的交易。去年11月，惠普宣布因这笔交易已减记88亿美元资产，并表示其被autonomy的财务状况误导。然而，自治否认了这一点。自那以后，惠普成立了一个专门的董事会级委员会，调查由自主性引起的包括资产减记在内的诉讼，但董事会仍有不满。
“由于一系列有问题的收购，股东们对两个关键委员会的主席投下了强烈的不信任票。”ctw投资集团名誉董事威廉·帕特森在投票后表示。
其他股东也发出了类似的信息。纽约市的审计员刘醇逸在一个退休基金中，该基金持有价值1.26亿美元的惠普股票。他在讲话中表示，“股东已经明确表示，相关董事必须承担责任。”
孙永杰认为，这种情况意味着董事会内部在未来方向上存在分歧，惠普内部可能会爆发管理混乱。
