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“债务”苹果可能不明智
周二，一笔170亿美元的公司债券交易引发了全球投资者的疯狂抢购。科技巨头苹果公司发行了历史上最大的公司债券交易，共吸引了500多亿美元。
苹果的独特魅力
每个人听到苹果这个名字都会想咬一口。stifel nicolaus的企业信贷分析师托德迪维克(Todd duvick)表示:“这是一个每个人都会满意并愿意效仿的名字。”从信用角度来看，这将是一个不错的多元化投资名称。”
事实上，从周二的市场反馈来看，这笔交易确实很受欢迎。德意志银行的银行家们表示，这是苹果公司近20年来发行的第一只债券，投资者非常兴奋地将苹果这个新名字加入到他们的债务组合中。有一笔价值520亿美元的订单交易，这是华尔街历史上最受期待的债券交易。
根据dealogic的数据，此前最大的公司债券交易来自制药公司罗氏控股2009年出售的165亿美元债券。
诚然，苹果债券有一些吸引人的特征。在此次债券发行交易中，它被信用评级服务机构穆迪评为“aa1”，被标准普尔评为“aa+”，仅比这些机构的最高评级低一级。另一个关键原因是，尽管处于多变的个人电脑业务领域，但对于拥有1450亿美元可支配流动资产的苹果来说，170亿美元似乎很容易偿还。
此外，苹果还将超越竞争对手提供的收入水平。评级为3a的科技公司微软(Microsoft)上周出售的10年期债券收益率为2.413%，比美国10年期债券高出0.7个百分点，几乎与评级较低的苹果(Apple)持平。卡尔弗特投资公司的应税固定收益投资组合经理马特·杜赫(Matt duch)表示，他正计划减持国债，购买一些苹果债券。
然而，由于投资者对苹果公司的债券发行非常感兴趣，该公司已经能够缩小此次发行的6种固定利率和浮动利率债券(从3年期债券到30年期债券)的每一部分的收益率。例如，3年期固定利率债券和30年期固定利率债券的极低利率分别为0.45%和3.85%。
它旨在“取悦”股东
苹果希望摆脱长期困扰它的“对股东不友好”的恶名。一周前，苹果的第一季度财务报告显示，其季度利润10年来首次下降。周二，苹果大举进军债券市场，旨在为其雄心勃勃的现金返还计划筹集资金；根据这一计划，到2015年底，苹果将向股东返还总计1000亿美元的现金。
投资管理公司first investors management的投资组合经理拉杰夫夏尔马(Rajeev sharma)指出，“苹果的意图显然是取悦股东，但它的品牌知名度太高，每个人都想买。”
事实上，通过将巨额海外现金储备汇回中国，发行债券可能有助于苹果避免纳税。在此之前，苹果是唯一没有任何债务的大型科技公司。
市场分析师指出，在当前利率接近历史低点时，苹果进入债券市场进行低成本融资是明智的。苹果的债务发行似乎非常大，但每年向股东返还300亿美元对苹果的财务状况几乎没有影响。这个数字大约是苹果1450亿美元自由现金流的三分之二，这不会阻止苹果进一步积累巨额现金储备。
当“负债”苹果时要小心
忠诚的“苹果粉”表示，它愿意购买该公司提供的几乎任何产品，但高质量公司债券的收益率太低，以至于许多金融顾问建议投资者应该小心翼翼地“挑选”更多的苹果进入他们的投资组合。
对于散户投资者来说，获得并持有苹果债券并不容易。负责管理苹果债券发行的高盛集团(Goldman Sachs Group)和德意志银行(Deutsche Bank)通常专注于能够购买大量债券的机构投资者。目前还不清楚将向小投资者提供多少苹果债券。更大的问题是，美联储刺激经济增长的低利率环境不会永远持续下去。当利率上升而债券价格下跌时，这意味着投资者将在苹果债券上遭受重大损失。
此外，大多数投资者仍然相信苹果股价的上涨趋势，更喜欢苹果股票市场。过去一周，苹果公司改变了现金回笼策略，以满足投资者的需求，一批新的利润导向型投资者开始购买这支被近3%的股息收益率所吸引的股票，这使得持续低迷的苹果股价显示出重获生机的迹象。周二宣布发行债券后，苹果股价上涨2.9%，至442.78美元。
汤森路透的高级分析师约翰·科泽认为，苹果的股价仍然超过700美元。“苹果仍然是一家非常强大的现金生产商。”俄罗斯亿万富翁阿利舍尔·乌斯马诺夫最近表示，他对苹果的发展持乐观态度，并已斥资1亿美元购买苹果股票。他相信苹果即使在后乔布斯时代也会发展得很好。当苹果市值蒸发1000亿美元时，这是买入的最佳时机，因为其市值应该会反弹。
