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新浪科技新闻北京时间2月22日晚，Vipshop今天发布了截至12月31日的2012财年第四季度未经审计的财务报告。报告显示，第四季度Vipshop的净收入为2.996亿美元，同比增长184.8%；普通股股东应占净利润为630万美元，而去年同期净亏损为6350万美元。
财务报告发布后，Vipshop董事长兼首席执行官沈亚、首席财务官杨出席电话会议，对财务报告要点进行了解读，并回答了分析师的提问。
以下是电话会议问答部分的主要内容:
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师梁爱迪(Eddie leung)表示:第一个问题与战略有关。目前，Vipshop在实施核心业务扩展计划方面表现良好。那么，Vipshop会考虑在未来几年增加其他产品类型吗？比起库存，你会更关注本季的新产品吗？除了自然增长，还有其他巩固市场的计划吗？
申亚:今后，Vipshop的发展将基本上基于现有的品类结构。我们现有的品类结构主要是服装、鞋包、化妆品等品类。此外，我们有更多的女性顾客，她们对这几类商品的需求每年都非常旺盛。他们不会像数码相机一样，几年后才会买一台。因此，我们将坚持我们目前的类别。
我们已经销售过季产品，但是现在，随着许多与我们合作的好品牌开始探索更多的渠道和深化合作，我们也响应品牌的要求，与他们合作在网站上销售老店和新的特色产品。
Vipshop最近没有M&A计划，目前我们也没有合适的M&A目标。我们将在未来寻找类似的可能性。
梁:去年哪方面的资本支出最高？鉴于Vipshop的物流网络扩展计划，今年的资本支出趋势如何？
杨::我们无法提供这方面的预期数据。正如在提交的文件中提到的，我们今年的主要资本支出项目之一是建造我们自己的仓库和扩大我们的仓库。
德意志银行(Deutsche Bank)分析师亚历克斯姚(Alex yao):第一个问题是关于Vippshop 2013年的增长计划。Vipshop在2013年的三大发展措施是什么？将采取什么计划来获得用户？
沈亚:首先，在2013年，我们将继续提升我们的物流和仓储能力。我们将建立自己的仓库，并继续扩建。此外，我们将引进一些自动化和半自动设备，以提高我们的物流能力。其次，由于中国拥有巨大的网上零售市场，我们将继续挖掘市场潜力，吸引更多新客户进入我们的网站。第三，我们将继续在各个方面改善我们的用户体验，如商品价格、质量和风格、交货速度和购物流程。我们将牢牢留住长期在维普商店购物的老客户，让他们能够继续在维普商店购物，通过口碑做出更好的推荐。
亚力克斯·姚:Vipshop的首要任务是扩大物流和仓储能力，提高效率。那么，2013年绩效支出占收入的比例是多少？当您今年完成广州仓库容量的扩展时，收入中绩效成本的增加是否会因成本增加而增加？它是否会因计划的实施而下降，如在当地分销Vipshop？
杨:我们扩大存储容量的主要目的是降低实现成本在收入中的比重。去年第四季度，这一比例为12.55%，与去年第三季度的13.9%相比有明显改善。在短期内，将有一个运行前阶段，这对于任何设施来说都是正常的。在此期间，单位租赁成本可能会增加，但我们的业务增长迅速。我们相信，新设施的利用率将会迅速提高，我们的存储成本也将很快再次下降。
分析师:我有三个问题。第一个问题与活跃用户有关。尽管Vipshop的营销比例在第四季度有所下降，但活跃用户和订单的数量却迅速增加。那么，在这些活跃用户中，新客户的数量增长迅速吗？还是主要来自老客户？未来如何提高营销效率？
沈亚:新老客户为我们第四季度的增长做出了很大贡献。一方面，在第四季度，我们的客户数量更高，老客户的重复购买数量也增加了，这带来了巨大的销售增长。另一方面，在第四季度，我们的新客户增长迅速，在新客户加入后，他们可以在很短的季度内进行多次购买。
未来，我们的营销金额将继续增加，但总销售额和销售额的比例将继续下降。然后，我们公司对整体营销效率的评估非常严格，我们希望花的每一分钱都能给我们带来销售收入。我们有严格的投资回报率(roi)评估，因此我们应该不断优化新客户的收购成本。
分析师:第四季度新客户的收购成本是多少？这一成本在2013年会发生什么变化？
杨:这方面的数据我们不便透露。但正如我们之前所说，我们有信心营销成本在收入中的比例在未来将继续下降。
分析师:目前，一些企业已经开始采取措施收紧库存。管理层对库存供应链有什么看法？Vipshop的未来发展有“天花板”吗？
沈亚:我们处在一个折扣零售市场，这个市场非常大。2013年，整个中国市场的服装销售额为2万亿元人民币，到2016年，可能会增加到2.7万亿元人民币。事实上，这种库存市场将永远存在，而中国的库存市场可能仍然高于美国的服装库存市场。据20%的估计，中国的服装库存为4000亿元，到2016年将达到5000亿元。因此，我们不担心在这方面遇到“上限”。
奥本海默基金(Oppenheimer Fund)分析师安迪杨(Andy yeung)表示:第一个问题是关于市场竞争模式。目前，中国的电子商务公司之间竞争激烈，一些电子商务公司甚至打起了价格战，而Vipshop的收入和利润率将会快速增长。那么，管理层对当前的竞争形势有什么看法？
沈亚:去年下半年，中国的b2c电子商务竞争非常激烈，大家都在打价格战。然而，Vipport的利润在2012年第四季度有所增长，并实现了盈利。原因是Vipport专注于非标准化的时尚个性化产品，而不是b2c行业一直运营的3c、图书和数字产品。
安迪·杨:关于客户保持策略。如何对待新老客户的收购成本？管理层之前提到，第四季度老客户比例为72%，高于去年同期的69%。那么今年是否要采取不同的策略呢？
沈亚:老客户是Vipshop的坚强后盾，他们支持了我们的许多成就。酪Vipshop今年的重要任务是大力开发新客户。虽然我们在这里披露具体数字比较方便，但我们很高兴看到我们2012年的新客户收购成本比上一年低很多。我们有一个目标，就是今年这个比例会降低。对于新客户，我们要花钱购买，但我们也会为老客户提供高质量的服务，带来口碑效应。这样，我们可以降低成本。此外，我们仍在使用新的社交媒体来解决这些问题。因此，对我们来说，今年新客户的收购成本应该会大大降低。
Piper jaffray分析师gene munster: Vipshop在2012年增加了地区仓库，那么它会持续到2013年吗？
杨:2012年，我们在北京、上海、广州和成都设有4个区域仓库。2013年，我们将保持相同数量的4个仓库，但我们将扩大仓库容量。
让·蒙斯特:每一个维普商店的网站都有自己不同的区域客户群。它会被完全覆盖吗？
杨:目前，我们有四个与仓储仓库相对应的区域性网站。我们的系统可以自动引导用户通过他们的ip地址到相应的地区网站。例如，如果一位来自上海的客户想登录我们的网站，我们的系统会自动检测到该用户的ip地址，并将该用户引导至Vipport的上海地区网站。我们上海子网站展示的展品都是存放在上海仓库的产品。通过这样做，我们可以大大减少交付时间和成本，提高客户满意度。
野村证券分析师:我的问题是关于增发股票。增发股票后，原始股票和二级股票是什么？是否进行稀释？
杨:我们增发的股份可能包括原股和配股，但具体的数量将在以后确定。如果原始股票包含在本次增发中，将会有一定的稀释效应。我们以后再做决定。
野村证券分析师:这家风险投资机构持有多少股权？将来会发行更多的股票吗？
杨::我们还没有做出任何决定。
联昌国际的分析师温迪·杨:第一个问题是关于性能成本。管理层曾表示，Vipport的绩效成本将占收入的13%，在第四季度，Vipport实现了这一目标。刚才管理层提到，随着新仓库的投入使用，仓库的单位租赁成本可能会增加，但新设施的利用率也会迅速提高，所以仓库成本很快会再次降低。那么，未来绩效成本在收入中的比例会低于第四季度吗？
杨:我们不会预测演出成本在收入中所占的比例。正如我们之前所说的，管理层非常有信心我们的绩效成本与收入的比率仍然会降低/0/。
杨文迪:春节对今年第一季度Vipshop的业绩有什么影响？活跃用户和订单数量有什么变化？
杨:我们预计2012财年第一季度的净收入为2.65亿至2.7亿美元。当然，这种预期与我们第四季度业绩的中国农历新年季节因素有关。但从同比增长率来看，它比去年同期增长了约162%至167%。除此之外，我们不能透露更多细节。
86证券研究分析师赵春明:Vipshop此前曾预测本季度净收入将达到2.4亿美元，但最终实现了近3亿美元的净收入。那么，收入增加的原因是什么呢？未来，它是否会继续促进Vipshop的性能增长？如果存储容量增加，收入会相应增加吗？
杨::第四季度的业绩确实超出了我们的预期，接近600万美元。这有几个原因。首先，去年年底，中国的电子商务市场在中国非常好。例如，淘宝在11月11日实现了91亿元的销售额。事实上，这表明越来越多的消费者开始在网上购物。作为中国主要的电子商务公司之一，这一趋势对Vipport非常有利，因此受益匪浅。其次，2012年底冬季气候变冷，因此我们的许多冬季服装产品销售良好，这也是我们第四季度业绩高于预期的原因之一。未来，这些有利因素将继续推动我们的业绩增长，但人们无法预测天气等因素。在我看来，Vipshop的增长在未来仍将非常强劲，但我不确定它能否在2013年第四季度实现超出预期的业绩。
至于第二个问题，我不这么认为。因为仓库容量只是衡量我们供应能力的一种方式。因此，存储容量翻倍不会使我们的收入翻倍。然而，管理层希望尽快提高新仓库的利用率，并充分利用它，从而使收入尽可能翻倍。
分析师:Vipshop的额外股份和其他一般公司用途的主要用户的资本支出。我注意到在第四季度，维普商店的现金流状况良好，运营现金流为8600万美元。然而，管理层提到，Vipshop并不急于再次发行股票。那么，是什么原因促使Vipshop这次发行更多股票呢？您是否计划在2013年增建仓库或增加资本支出？
杨:我们ipo发行的股份数量有限，不能满足需求，所以我们的长期资本支出需求要求我们重新筹集资金。此外，为了维持日常正常运营和应对突发情况，公司还需要有足够的现金头寸。
分析师:总订单量中有多少来自移动端？
沈亚:我们目前的销售订单占5%左右，但最近增长很快，我们预计未来会达到一个高水平。我们还认为，闪存购买模式也将在移动端占据很大比例。
分析师埃里克·温:Vipshop目前的所得税税率是10%。管理层认为未来会发生什么变化？
杨:我们去年享受的10%的低税率，主要是因为我们在2012年第四季度扭亏为盈，从全年业绩来看还是亏损的。作为一个集团公司，我们有不同的子公司和分支机构，其中一些实际上已经实现了年度利润。因此，虽然我们的年度业绩是一个小损失，我们仍然支付企业所得税。我们的所得税税率低的原因是我们有很多方法来预测损失。今后，我们将努力从各级政府获得更多的税收优惠。在此之前，我们仍将采用25%的企业所得税税率。(余杰)
