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4g开放前夕，中国电信设备制造领域的前领导者试图通过重组重返行业核心，但它应该面对的问题是如何生存
2月底，电信行业报道称，“大唐电信悄然裁员，许多下属公司如大唐软件、大唐凯通、大唐集成等也因大规模亏损悄然宣布解散。”
3月13日，大唐电信董事长曹斌在接受《财经》采访时表示，传闻中被“解散”的16家下属机构和子公司已经统一到大唐电信软件与应用事业部。从16家公司到一个业务部门，不可避免地会有许多多余的员工。
曹斌承认，本轮重组产生的管理人员比例确实过高，因此大唐电信计划在今年年底前将管理人员比例从18%降至13%。他否认基层员工也会面临裁员的问题，因为这些子公司大多是空空壳公司在反复进行重组变动。
曹斌表示，大唐电信自2005年以来一直在调整内部结构，目标是让大唐电信“专注于芯片设计和终端设计”。2010年，事业部制改革，子公司纳入事业部管理范围，但效果不明显。
2012年初，大唐电信不得不加大重组力度，向其母公司大唐电信集团旗下的电信研究院和大唐控股发行了股份(约19亿元)，并通过股份互换的方式收购了由后者控股的连欣科技、上海优思和优思电子，从而获得了母公司内部资源整合的优势。16家子公司的合并也是去年重组项目的延续。
近日，大唐电信发布业绩预增报告，称2012年净利润预计同比增长500%。曹斌补充说，年收入将达到62亿元。然而，曾经携手并进的华为和中兴已经超过了1000亿元。大唐电信多次获得合并利润，在重组中幸存下来，这次真的能回到电信核心圈吗？
在4g引发的新一轮市场变革中，中国电信业昔日的“大中华”成员会不会像巨龙通信一样被边缘化甚至消失？
集团延迟重组
大唐电信成立于1998年，从程控交换机起步，迅速崛起。当时与巨龙通信、中兴、华为技术一起被称为“大中国”，成为中国通信设备市场的早期开拓者和领导者，也是中国通信设备行业的第一批明星企业。
大唐电信也是其母公司大唐电信集团的两家上市公司之一，另一家上市公司是高数据网络技术有限公司，两家公司均于1998年上市。从一开始，业界就认为大唐电信集团想把所有的优质电信资产都投入到大唐电信，但事实似乎恰恰相反。
大唐电信内部人士告诉《财经》，大唐电信发展的业务在大唐电信集团的产业布局中基本上是“缺失”的。“如果小组不做，我们就做，小组做，我们就不做。”
2002年，面对中国版3g (td-scdma，中国拥有自主知识产权的第三代通信标准)的机遇，大唐电信集团将td(包括td-lte，中国拥有自主知识产权的第四代通信标准)的核心专利进行了单独包装，成立了新公司——大唐移动通信设备有限公司(以下简称“大唐移动”)。大唐电信不仅错过了td，还在物联网等业务上与之竞争。
与此同时，大唐电信不得不面对国际巨头华为和中兴在老程控交换机和核心通信网的冲击。2003年以前，通信设备的销售收入占大唐电信主营业务收入的70%以上；此后，大唐电信在传统交换接入、光传输、数据通信等方面的市场份额逐渐下降，基本退出了主流厂商。经过连续三年的巨额亏损，大唐电信于2005年完全退出传统光通信等领域，转而专注于发展微电子、软件和通信接入产业，逐步形成了从芯片到软件、终端设计到物联网服务的“全产业链”战略理念。
然而，大唐电信集团仍在向外扩张资源。2008年，连欣科技从大唐移动分离出来，专门从事td芯片的设计和开发，与大唐电信在芯片领域形成了竞争关系。
大唐电信研究院的一位老员工对《财经》表示，集团已经成立了多个子公司，每个公司都有交叉持股，即使是内部人士也无法区分它们之间的关系。2007年，集团成立大唐电信科技产业控股有限公司(以下简称“大唐控股”)，试图以此为主体重组集团内部资源。但是一直没有结果，相反，各种各样的公司都在增加。大唐电信也深陷其中，主营业务不明，与集团内许多公司有竞争关系。
去年，大唐电信斥资收购连欣科技等三家公司，这也解决了横向竞争的问题。集团拟将td芯片业务整合到大唐电信的一个企业中。同年9月，大唐电信退出了高鸿数据网络技术有限公司控股的子公司高鸿有限公司
从外部来看，大唐电信的重组是集团的重组。这将减少大唐电信集团内部关联公司的交叉持股，优化子公司的股权结构和公司治理结构，有利于明确整体业务布局和业务体系架构。大唐电信显然将从中受益。
曹斌在多个公共场所表示，连欣科技与大唐电信控股子公司大唐微电子的整合将提升其集成电路芯片设计行业的能力，其业务领域将从原来的智能卡安全芯片和解决方案扩展到移动互联网终端芯片和解决方案。同时，终端设计行业主要由优思及其原子公司圣耀无线组成，在智能手机终端和工业终端领域形成协同和协同支持，帮助大唐电信更好地把握移动通信终端市场。据了解，大唐电信已将推出大唐自有品牌智能手机终端作为一个重要的战略问题。
但是重组的时间似乎有点晚了。许多接受《财经》采访的业内人士认为，大唐电信作为大唐电信集团的主要上市公司，长期以来一直处于非常尴尬的境地，缺乏优质资产驱动，主营业务一般。
财务担忧很难理解
从2004年到2006年，大唐电信一直处于亏损状态，2006年的亏损甚至高达7.26亿元。虽然大唐电信宣布自2007年以来已连续五年盈利，但原因是Contribute不是主营业务，而是包括出售子公司、政府补贴和其他非营业收入。
2007年，大唐电信出售大唐高鸿和大唐科苑电气，扭亏为盈；2009年，大唐电信的营业外收入达到5943万元，占公司年净利润的88%；2012年上半年，大唐电信又损失了2758万元人民币，这是相对较小的损失，因为其子公司大唐核聚变公司出售给高数据网络技术有限公司的资金填补了部分缺口。此外，根据大唐电信发布的财务报告，2010年和2011年，大唐电信分别获得了7800万元的政府补贴。
在资产重组前夕，大唐电信的经营状况仍不尽如人意。2012年前三季度，其业绩主要取决于投资收入和非营业收入。第三季度，公司营业利润4760万元，其中净投资收益高达4538万元。如果不包括这项收入，营业利润只有222万元。此外，营业外收入高达2578万元。总投资收入和营业外收入占净利润的118%。
此外，大唐电信的资产负债率多年来一直居高不下。2012年第三季度，大唐电信的资产负债率达到87.59%，在通信类上市公司中排名第一，远远高于中兴通讯的76.58%，后者排名第二。
主营业务缺乏竞争力使大唐电信在资本市场上处于被动地位，另外几次增发被证监会拒绝。向银行借款已成为大唐电信的主要融资方式，但其盈亏状况容易受到金融市场的影响。2011年全年，由于中央银行连续三次加息，大唐电信财务费用同比增长5000多万元，远远超过当年2477万元的净利润。2012年前三季度，大唐电信财务费用增加6032万元，同比增长68%。
很难挽回，所以增加主营业务收入可能是大唐电信彻底改善财务状况的最直接途径。
连欣科技的资产注入将大大改善大唐电信的财务状况。连欣科技资产的注入不仅降低了大唐电信的资产负债率，还改善了其资本结构，净利润甚至大幅增长了4.7倍。据公开信息显示，截至2011年底，连欣科技的净资产为5.91亿元，2011年实现营业收入8.73亿元，净利润1.16亿元。同期，大唐电信净利润仅为2477万元，为连欣科技净利润的15%。
重组方案确定后，连欣科技做出了业绩承诺，2012年、2013年和2014年的净利润分别不低于1.4亿元、1.74亿元和2.08亿元。
连欣科技的利润承诺至少可以帮助大唐电信在三年内稳定超过1亿元的利润安全线。曹斌表示，大唐电信也形成了共识，将集中资源帮助连欣科技稳定td领域的市场份额。
除了增加利润和收入，消除不良资产也成为大唐电信重组的一个主要关注点。
重组前，在大唐电信的八个子公司中，只有大唐微电子和上海优思取得了可观的利润，构成了大唐电信运营收入的主要来源；Xi大唐、天津码头等子公司一直亏损。其中，Xi大唐在2011年亏损高达1266万元，相当于上汽集团当年1300万元的净利润。
重组后，大唐微电子、上海优思、圣耀无线仍按子公司模式运营，而大唐软件、Xi大唐安等亏损公司与其他约13个下属机构和部门拆分并合并为“软件应用”业务单元。据了解，该事业部相当于一个业务部门:其职能包括负责产品研发、提供解决方案和售前支持。"财务、营销、人力、行政等工作都移交给了上面."大唐电信的一位内部人士如是说。
大唐移动新成立的营销中心取代了子公司原有的外部营销界面，在排名上与大唐电信的四个业务部门平行。曹斌认为，统一的营销中心可以直接解决内部重复竞争的问题。此前，大唐电信20多家分子公司的市场管理非常混乱。“在许多领域，同一项目中存在多个分子公司内部竞争的现象。”
从资本市场来看，重组后大唐电信的资产负债率有望降至73%。曹斌将资产负债比率的安全线设定在70%以下，但仍远高于其他电信公司。天翔投资的一位分析师告诉《财经》，在电信设备供应商和运营商中，很少有公司的资产负债率超过50%。对于大唐电信来说，将资产负债率降低到真正的安全线恐怕并不容易。
未来，大唐电信将无暇顾及芯片以外的行业，专注于培养各业务单元的自我造血能力。大唐电信计划为子公司新华瑞德试行10%的配股，引入“创新工程”的理念，打造“新华瑞德文化产业教育平台”的发展平台，成为面向行业市场的“移动应用商店”，抢占移动终端应用市场。
曹彬曾经说过，大唐电信对移动互联网子公司的要求不高，所以它不能盈利，但也不允许亏损。“我们是一家上市公司，当然不允许我们有太多的钱去挥霍。”但是，应该指出的是，移动互联网普遍处于高投资时期。独立运营的新华社里德如何实现大发展？业内人士透露，新华社里德2012年的利润规模只有10万元。
现阶段，大唐电信几乎把所有赌注都押在td芯片上，但这样的故事在资本市场上还能讲多久？
单一技术路线
谈到连欣科技，业内人士普遍用“好的发展”来概括其近年来的发展。作为大唐电信集团在td-scdma(3g)终端领域的核心子公司，连欣技术从一开始就掌握了td的核心技术，参与了标准的制定和修订。其在td-scdma芯片领域的最高市场份额一度达到70%以上。
同时，连欣科技也是最早涉足td-lte(4g)市场的芯片公司之一。在最近的td-lte芯片测试中，连欣科技声称其产品接近国际芯片巨头高通公司在2012年底中国移动举行td-lte(4g)竞标时的产品数据，有些指标甚至高于高通公司去年年底的竞标值。
去年，连欣科技自主研发的芯片出货量超过2500万片，据td技术论坛秘书长石光介绍，这给其td-lte(4g)芯片市场带来了巨大的竞争力，下一步将全面爆发。
然而，有些人持相反的观点。移动电话行业的老手王艳辉认为，连欣技术在td-lte产业化的早期阶段具有比较优势，因为它专注于td-lte，但是随着整个行业的成熟，这种优势将逐渐减弱，最终会丧失。
值得注意的是，由于对td-lte的国际化路线持乐观态度，目前，高通、联发科技、博通、展讯和英特尔等国内外芯片设计巨头已经高调进入行业，中国移动拥有20多家td-lte芯片供应商。这与中国移动发展TD-scdma芯片产业完全不同。到目前为止，国际主流制造商如高通和英特尔还没有开发和推出TD-scdma芯片。
展讯的一位研发人员指出，中国移动要求所有终端都采用5模式(tdd、fdd、td-scdma、wcdma、gge、兼容wcdma)，而国内芯片公司普遍缺乏开发wcdma和fdd lte芯片的经验，因此td-lte终端芯片被国外成熟厂商所主导也就不足为奇了。在这样一个激烈的市场背景下，连欣技术显然更难在td-scdma中复制其市场优势。
很多业内人士表示，连欣的主要竞争对手展讯(展讯)和联发科技(联发科技)已经提前布局了全标准市场，连欣应与相关国际厂商形成更紧密的合作，在最短时间内布局全标准市场。
由于技术路线过于狭窄，只能生产td-scdma和td-lte手机芯片。与拥有完整系统经验的其他芯片设计制造商相比，连欣技术在成本、规模和市场份额方面在整个芯片设计行业中没有竞争优势。
一家国内手机公司的渠道人士指出，随着越来越多的中小手机制造商加入td-lte阵营，这些中小手机制造商没有R&D和设计能力，需要芯片制造商提供配套解决方案。在这方面，连欣科技真的“几乎是卑鄙的”。例如，“联发科技将向规模在200-300人的小型手机工厂派遣专门的服务人员，提供产品使用方面的技术指导和反馈。”
在大唐电信尚未定稿的公司宣传册的封面上，他们对该公司的描述是:“在子行业中集成领先的解决方案和服务提供商。”但在当今日益复杂的市场环境下，大唐电信还有能力和耐心做一个美丽的小企业吗？
[作者:《财经》实习记者谢
