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新浪科技新闻北京时间5月18日下午，美国投资公司威廉·布莱尔公司(william blair & company)今天发布了一份研究报告，给世纪互联网(nasdaq:vnet)的评级为“优于”。
以下是该报告的摘要:
明年收入增长将再次加速
21 Vianet于周五发布了2013年第一季度的财务报告，季度收入接近我们的预期和华尔街分析师的平均预期。然而，第一季度的ebitda利润略低于华尔街分析师的平均预期，而第二季度的收入和ebitda利润预期区间的中值低于华尔街分析师的平均预期。
尽管市场需求保持稳定，但由于支持微软云计算产品的能力升级，21维亚网的服务在2012年末中断，并持续到今年1月。因此，世纪互联网在第一季度失去了客户。随着服务质量的全面恢复，世纪互联网管理层预计客户数量将恢复正常水平。微软有望在今年下半年贡献21维亚网的收入。该公司预计在2013年增加8000个机柜，这表明其收入增长将在2014年再次加速。
通过专注于托管和管理网络服务，21维亚网将在市场中占据独特的地位，这不仅可以直接受益于互联网用户的增长，还可以受益于中国不同地区互联网的发展和中国政府在该领域的整合指示。有鉴于此，我们给世纪互联网的评级为“优于”。
第一季度，收入接近预期
世纪互联网第一季度的收入为人民币4.357亿元，同比增长26%，略高于公司此前预期的4.30亿元至4.35亿元的上限。主机及相关服务的收入同比增长40%，达到2.534亿元人民币，但与2011年第三季度78.5%的峰值相比，增长率已经开始放缓，因为世纪互联网现在正专注于扩大其容量。2012年底，许多新橱柜没有完全投入使用。因此，机柜利用率从2012年初的82.4%降至2012年第四季度的66.3%。
2013年第一季度，橱柜利用率上升至68.1%，预计这一趋势将持续到第二季度。世纪互联网第一季度的息税前利润为8010万元，低于管理层之前预计的8000万元至8300万元的区间下限。由于机柜的加速扩张和基础设施的升级，ebitda的利润率从去年同期的20.1%下降到第一季度的18.4%。虽然世纪互联网的管理网络服务收入在去年第四季度有所下降，但在今年第一季度有所反弹，同比增长4.0%。第一季度，世纪互联网的客户流失率为1.75%，高于前一季度的0.84%，主要原因是与容量升级相关的网络服务中断。
与微软的合作进展顺利
Vianet的管理层暗示，随着微软azure和office 365的部署，公司的收入有望在下半年再次加速，并将对2014年全年业绩产生更大的积极影响。世纪互联网此前表示，与微软的合作将为其2013年收入贡献至少7000万至9000万美元。从长远来看，世纪互联网与微软合作推出的业务的息税前利润将达到50%，远远高于公司的平均水平。我们相信，与微软的合作将为维亚网21创造重要的机会，从而赢得其他软件服务提供商寻求进入中国市场的订单。(陈清)
