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梅捷领导下的雅虎似乎有着鲜明的青春色彩。雅虎将以11亿美元收购tumblr将会得到什么？
过去，雅虎和美国在线都被称为“收购者的坟墓”，他们中的大多数人都悄无声息地死去了。例如，雅虎以57亿美元收购的在线广播还没有成为comcast在互联网行业；以36亿美元收购的社交网络Geocities还没有进化成新一代的facebook；以16亿美元收购的序曲并没有成为谷歌的附属品……...当然，两个最成功的就足够了。早期对阿里巴巴和雅虎日本的投资足以支撑雅虎目前280亿美元的市值。
雅虎提炼:雅虎阿里分公司、雅虎日本分公司和雅虎美国分公司是三个不同的世界。事实上，收购tumblr是美国分公司的事。啊哈，这家10亿美元的美国分公司收购了一家11亿美元的竞争对手。这应该被认为是同等规模的合并吗？
如果你从这个维度来看，tumblr可能不值得。毕竟，facebook在社交领域是不可动摇的，twitter在准社交领域是极其强大的，tumblr是一个轻量级博客——这个轻量级博客的前身是谷歌的博客，它正接近老年，它的竞争对手也有wordpress，一个免费的应用程序。博客真的有未来吗？一种解释是雅虎在移动方面很弱，这是tumblr的优势，但是不要忘记在移动方面保持一个博客是多么必要。尽管它比传统博客轻。
当然，雅虎收购的价值并不是我们关注的焦点，这取决于证明的时间。我们想问的是，雅虎为什么急于从这样一个目标开始？
地主家里没有多余的粮食！
世界上90%以上的原始互联网业务来自美国，80%最好的互联网公司在美国。然而，即使在美国，很少有好的收购对象，地主也没有多余的食物。
谷歌、亚马逊、易趣、脸书、priceline甚至雅虎都是上海的鲨鱼。鲨鱼如果想吃得足够多，就需要一个像样的目标，就收入或用户数量而言，这属于中等大小的沙丁鱼，而不是小龙虾。这并不是说没有必要收购小龙虾，而是说收购小龙虾后，基本上是在收购人才，而不是企业，这将成为巨头们的“补丁”，就像facebook收购instagram一样。
在互联网上市公司中，从规模来看可以称得上中型企业的沙丁鱼有:领英超过160亿美元，网飞超过120亿美元，yandex接近90亿美元，expedia和tripadvisor接近80亿美元。Aol、homeaway、zynga、pandora、yelp、zillow和opentable都在15亿到30亿美元之间，只能算是“小黄鱼”，其他的基本上不值一提，只能算是一种牙科牺牲。即使是没有上市的公司，也只有twitter、square、tumblr等等。
此外，很容易发现只有谷歌、亚马逊、易趣和facebook等少数巨头可以被称为“平台供应商”。雅虎本身越来越被定义为纯粹的信息提供商，priceline、expedia和tripadvisor都属于垂直旅游领域，网飞和潘多拉属于流媒体领域...除了鲨鱼，“沙丁鱼”和“小黄鱼”主要生活/生活在特定的市场领域，从事专业和深入的工作。
因此，即使在互联网极其发达、企业家众多的美国，鲨鱼的猎物也不多。由于板块重组，从部落到春秋战国，夹缝中的中型企业所剩无几。
未来收购的四大趋势
因此，雅虎除了在剩下的盘子里找到它眼中的最佳目标之外，什么也做不了。事实上，这也反映了未来互联网收购的四个日益明确的选择。
首先是牛收藏家。facebook的大部分收购都属于这一类，因为像facebook这样基于平台的企业并不在于多元化，而在于其核心平台的不断磨砺和升级，此时，它对人们来说是不可或缺的。扎克伯格经常收购一家公司并关闭它，这是一种逻辑。
第二，收购重资产。互联网是一个轻资产行业。然而，随着市场演变越来越清晰，许多巨头更关心如何增加他们在弹药库的防御力量。最早的例子是谷歌收购youtube，百度收购pps，最近的例子是阿里收购高德股票。
第三，收购快速公司。有时候，收购fast公司并不是因为我们可以判断这些公司会成功，而是为了避免颠覆性模式的出现，在某种意义上就像风险投资一样，例如，雅虎收购tumblr，facebook收购instagram。
第四是收购相似规模或在相似领域具有一定互补性的竞争对手，以降低竞争强度。最典型的例子是优酷收购土豆和priceline收购kayak。
在中国的互联网行业，英美烟草必须被提及，因为这三家公司占据了该行业70%以上的收入和80%以上的利润，而它们近两年的肆意收购也引起了广泛的关注。鉴于中国互联网市场的发展速度比美国慢，市场结构也比美国更加多元化，仍有一些中型公司，如新浪、搜狐、巨人、完美、盛大、鳄龙……...但是你相信“中国例外”理论吗，他们不会被收购？
对于大多数小黄鱼和龙虾企业家来说，出售可能是比上市更现实的选择，因此在细分市场打造特色和建立壁垒尤为重要。
