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阿里巴巴选择目前上市，这不仅有京东、新浪微博等“同行”聚在一起赴美上市的市场压力，也是想在美联储量化宽松政策完全退出实现高估值上市之前，抓住美股流动性盛宴的机会，马云的团队想独霸企业控制权。根据阿里巴巴和雅虎此前签署的协议，阿里巴巴有权回购雅虎在ipo中剩余股份的一半，前提是阿里巴巴将在2015年12月前进行ipo，马云的时间不多了。
更值得思考的是，为什么阿里巴巴和科王的其他明星公司选择“绕道”在美国上市。阿里巴巴阻挠在香港上市，与它的“同股不同权”的合作伙伴制度有关。然而，阿里巴巴在海外注册、引进海外风险投资基金等“外国家族情怀”，决定了瞄准在纽约上市的机会是其“童年梦想”。如果你想在a股上市，你需要跨过法律门槛。适时推出a股国际板，留住具有“外国”背景的优质企业，让中国人分享企业红利，将是中国的一项重要制度建设。
中国决策者已经考虑到了这一点。十八届三中全会提出完善多层次资本市场体系，推进股票发行登记制度改革，丰富金融市场层次和产品。中国证监会主席肖钢近日透露，国务院决定将“新三板”扩大到全国，今年将在整顿的基础上，将区域性股票市场纳入多层次资本市场体系。
《一千零一夜》中的阿里巴巴多次逃脱了四十大盗的追捕。在现实世界中，今天的互联网巨头昨天往往有一个辉煌的开端。处于创业初期“烧钱期”的高风险网络企业往往达不到a股主板和创业板上市的利润门槛要求，而善于发现低价值的海外风险投资机构却敢于在创业初期“汇款”，给他们未来“吸金”的机会。
如果本地“黑马”在申请上市时能表现出一定的灵活性，多元化的制度安排可能会吸引一些“黑马”留在a股市场。肖钢最近表示，有必要改革创业板制度，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和技术创新企业在创业板上市。
在本世纪初互联网股票泡沫破裂后，业内人士发现，在中国，风险投资相对较冷，而私募股权相对较热。pe更注重企业成熟期的锦上添花，但在企业初期可能无法提供及时的帮助。中国需要鼓励金融为实体经济提供更好的血液，也需要为有远见的风险投资家提供增长土壤。如果你想让科王的“黑马”在中国上市，你需要建设中国的硅谷，支持硅谷的融资环境，从而摆脱“向西方借钱”。
阿里巴巴选择购买登陆美国的“门票”，这不仅看重了美国大市场的“硬实力”，也看重了美国作为网络企业黄金名片的“软实力”。美国拥有一流的发掘科王企业投资价值的眼光、专业的投资分析团队、鼓励创新和接受新商业模式的探索精神、完善的信用环境和严格的监管体系。企业选择上市不仅考虑经济效益，还考虑如何增强自身的竞争实力，拓展未来市场。中国在深化和加强国内资本市场方面仍有空。
建设中国的硅谷不是一天的工作，制度建设往往是渐进的，信用环境等配套技能的提升需要时间。因此，当一个新的阿里巴巴在美国上市时，我们不需要震惊，而是需要思考如何做好我们的功课。毕竟，与西方发达国家相比，中国的资本市场资质不高，各方面都需要改进。深化中国资本市场改革的“芝麻开门”，可能就是科王的“黑马”在未来寻求a股上市的时机。
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