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3月27日，百度副总裁唐辞职的谣言迅速发酵。与此同时，腾讯将斥资20亿美元投资小米的消息正在发酵，据报道，阿里已经秘密联系了恒生电子(报价、咨询)和优酷土豆。 蝙蝠M&A号正全速前进。如果百度的交易员唐离职，腾讯的彭志坚和阿里的谢世煌会作何感想？英美烟草的投资模式可能会发生巨大变化。 唐为百度赢得了“并购之王”的美誉，但百度的战略因其过度稳定甚至保守而受到广泛质疑。虽然阿里灵活的并购和超级拼图让市场侧目，但它也是由腾讯赢得的，腾讯有着强硬的M&A风格。 自2011年以来，互联网巨头之间的圈地和混战变得越来越激烈。从日常消费到电子商务，从无线服务到互联网金融，巨头们从未厌倦在一个游戏中完成《三国演义》。现在三大武装力量的并购地图已经清晰。 百度:低调并购之王 百度的投资风格体现了一种审慎的态度。它不喜欢到处撒网，但当它看到“粗糙的玉”时，它愿意下很大的赌注。从投资节奏来看，百度在过去几年一直比较保守，因此业内人士也质疑百度是否错失了很多机会。2013年，百度进行了一系列重拳出击，展示了其强大的资本实力，甚至在锁定目标后采取了强硬手段。2013年8月14日，百度与91无线正式签署了一份价值18.5亿美元的M&A合同，成为中国互联网迄今最大的M&A案例，并一度震惊了投资界。 事实上，在百度的投资地图上，我们可以看到一长串并购:糯米网、91无线、pps、爱奇艺、去哪儿等许多知名企业都被百度据为己有。百度副总裁兼企业发展部总经理唐负责这些大规模的交易。 唐曾经说过:“百度投资紧紧围绕核心业务强化、生态系统建设和未来机遇布局三个方向，不会主动做出纯粹金融投资的vc角色。” 百度从搜索开始，熟悉流量门户的巨大价值。从百度近年来的投资方向来看，占据流量门户已经成为其最明显的特征，这最符合唐所描述的战略协同效应。M&A 91无线是占领移动交通门户的方式之一。合并后，它在移动分销市场获得了超过40%的份额。通过对91无线的巨额收购，百度赢得了移动互联网上最重要的一票。百度创建的百度地图是移动流量的另一个入口。根据易观国际智库的数据，2013年第四季度百度地图的市场份额超过其他制造商，达到53.9%。围绕这个入口，百度在lbs和o2o相关产业链上进行了大量投资，并尽一切努力在o2o中打磨这款瑞士军刀——用户可以通过地图搜索各种线下商店和生活服务，植入各种生活场景，先获得流量，再复制内容，这符合百度一贯的理念。 社会红利让腾讯举步维艰 3月27日，腾讯将斥资20亿美元投资小米的消息引起了业界的广泛关注。尽管雷军最终予以否认，但从侧面反映出腾讯在投资和并购方面的强硬作风已经深入人心。 过去几年，正是腾讯的双赢产业基金在互联网领域发起了一场巨大的投资战。虽然它早已家喻户晓，但它仍是腾讯内部最神秘的部门，同时也是业界不熟悉的部门。截至目前，腾讯基金已投资200多个项目，总投资额超过100亿元。 腾讯的投资风格是最国际化的，不仅在中国，在美国、日本、韩国甚至东南亚也是如此；就公司类型而言，既有游戏公司，也有像华谊这样的传统媒体公司；既有大型电子商务公司，也有超小型开发团队；有天使投资、管道投资和ipo前投资，并购模式令人眼花缭乱。 通过梳理腾讯过去投资的众多企业名单，我们可以发现腾讯的投资领域紧紧围绕其产业链的上下游。电子商务和网络游戏是投资最多的两个领域，而JD.com是其电子商务领域最近的布局之一，而其他投资则集中在无线互联网、新媒体等领域。 腾讯副总裁、腾讯基金董事总经理彭志坚表示，腾讯基金的投资策略是战略价值优先、财务价值并重，而投资阶段和投资方式并不那么重要。 事实上，这种投资布局与腾讯自身的战略和资源体系密切相关。对电子商务的投资是腾讯基金成立后最激烈的领域，这与腾讯在电子商务方面的不足有关。 业内人士评论称，在腾讯的外部布局中，核心链是最大化其社会红利，并深入挖掘其6亿用户的用户价值，具有很强的粘性。其他服务，如电子商务、游戏和广告，都是来自关系链的高附加值产品和服务，腾讯通过这些高附加值产品和服务赚了很多钱。 阿里的超级拼图 从阿里的投资情况来看，其投资策略更加灵活多变，投资对象也从上市公司到初创公司，从国内公司到国外公司。涉及的领域非常广泛:社交领域的公司有Momo、新浪微博、o2o相关的高德地图、快速出租车、旅游领域的劣质旅游网络，以及路上的数字音乐。Lbe安全服务硕士，友谊联盟数据统计服务，语音联盟语音广告联盟，外国公司的移动应用搜索引擎等等。 然而，人们普遍认为，虽然阿里声称已经创建了一个闭环产业，几乎按照相关产业链中的顺序接收一切，这也构成了一个巨大的战略地图，但阿里尚未获得移动终端的入门级投资项目。 阿里资本董事总经理张红平表示，阿里的投资理念可以分为两个部分:第一，它可以与阿里的业务紧密结合，只要对阿里自身有利就可以讨论，无论是持股还是收购股份。其次，与阿里巴巴创建生态圈和生态平台相关的公司强调布局和共生。例如，我们投资了莫莫、美团、丁丁和宰鲁，阿里采取了少数股权投资策略。就投资方向而言，无线互联网仍是未来的重点。 从投资节奏来看，阿里巴巴是2013年最活跃的投资者，其对新浪微博的投资是去年最重要的投资项目。新浪微博仍有5亿用户和4600万每日活跃用户，这也是一个巨大的流量门户，尤其是它可以与阿里的电子商务业务形成协同效应。 如果阿里庞大的投资地图被分割开来，阿里的投资将集中在三个方向:移动互联网、电子商务生态链和金融。在互联网金融领域，阿里巴巴的趋势受到了极大关注。直接从事金融业务的中安保险、派牌贷款和田弘基金均接受了阿里的投资。近日，有报道称，阿里还瞄准了另一家为金融机构提供信息系统服务的上市公司恒生电子(Hang Seng Electronics)，其在金融领域的雄心显而易见。 爱与恨交织在一起:有时他们是“情人”[h/]虽然蝙蝠之间的战争越来越糟，而且它们在军备扩张中针锋相对，但有时这三个巨人之间的关系很复杂，爱与恨交织在一起，所以从敌人变成情人并非不可能。去年11月，马云、马明哲和马是第一个登上同一舞台的“三马”。阿里和腾讯与平安集团共同成立了中安保险。 3月11日，在香港上市的中国文化传播宣布，阿里集团将以62.44亿港元认购公司60%的扩大发行股本，这是阿里的最新投资行动之一。但值得注意的是，腾讯之前也是文化中国的股东，持有文化中国通信8%的股权，阿里与腾讯在此次交易中有着密切的联系。共同投资上市公司的案例也包括华谊兄弟(报价、咨询)。马云首先自己投资了华谊兄弟，然后腾讯一个接一个的收购了腾讯。然而，这两项交易之间有很长的时间差，而且没有办法知道它们之间的关系。 由于英美烟草的扩张领域太大，它已经进入了pe/vc机构的传统权力领域。pe/vc的这些小伙伴既是竞争对手，也是英美烟草的合作伙伴，尤其是近年来，英美烟草被收购时，估值高于ipo市场，这让pe/vc异常兴奋。例如，腾讯经常与创新工场、骏联资本、中信产业基金、红杉资本等机构合作，腾讯也是创新工场的LP；阿里和百度的朋友经常出现在idg Capital、经纬创投和淡马锡。
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