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去年第四季度，公募基金和私募基金均增加了头寸，国海福兰克林和光大保诚积极介入【去年第四季度，共有17只基金仍驻扎在中兴(000063)，共持有2.03亿股，比去年第三季度增加了54.53万股。虽然增幅不大，但一些基金的态度已经发生了显著变化] 作为国内通信，公募基金曾经是“金针”，而中兴(000063。深交所2012年的糟糕表现和股价表现重创了许多投资者。 白马股中兴已经成为了一个时代的故事？ 然而，就在业绩大幅下滑的消息公布后，中兴通讯并未在二级市场再次“被杀”，但其股价已逐渐回升。春节以来，a股整体进入调整期，但中兴一直逆势上涨。自去年12月触底以来，中兴股价已上涨逾60%，而同期上证综指仅上涨17.38%。 一个巨大的损失发生了，股价相对于市场上涨了 损失了25亿~ 29亿元人民币！ 面对中兴通讯2012年业绩亏损前的公告，许多投资者表现出意想不到的冷静。 “在全球经济低迷和欧债危机不断发酵的背景下，中兴通讯正面临全球市场，而冲击首当其冲。2012年的巨额亏损已经出现在市场上。期望。”深圳一位私募股权基金经理向《中国商报》财经版记者指出，2012年股价的大幅下跌充分反映了这一点。 “过去两年，中兴通讯的股价一直在下跌，因为该公司的业绩严重低于市场预期，这让许多投资者对该公司的前景失去信心。”光大证券(601788)通信行业分析师周立倩也向记者指出。 2012年，中兴通讯的股价跌幅最大，超过65%。 “自去年下半年以来，我们一直在寻找某些行业，我们发现通信行业就是其中之一。”上述深圳私募股权基金经理表示，在调查中发现，酒精和药品已经失去了爆发的机会，银行和房地产在年底反弹后很难有大的机会。然而，通信行业显然有机会在底部反弹，其表现有一个巨大的爆炸空空间。 周立前还向记者指出，在2013年国内经济复苏乏力的背景下，对通信行业的投资最为明显。预计2013年lte资本支出将达到540亿元，同比增长671%。通信行业将进入新的繁荣周期，通信设备将整体受益。 正是出于对通信行业前景的乐观，上述深圳私募股权基金经理表示，自去年下半年以来，他已逐步收购了该行业的龙头企业中兴。 “中兴通讯在通信行业的领先地位仍像泰山一样稳定，市场价值约为400亿元，并不算多。在行业前景逐渐明朗的情况下，资金从去年底开始逐渐流入。尤其是今年，在4g网络建设的刺激下，二级市场股价逆势走强。”广州一位私募股权基金经理指出。 去年第四季度，这只股票中的公共基金的运作也发生了重大变化。自2011年以来，公共基金逐渐退出中兴，基金份额比重逐渐下降。去年第四季度，根据该基金第四季度报告的数据，共有17只基金仍驻扎在中兴，共持有2.03亿股，比去年第三季度增加了54.53万股。尽管增幅很小，但一些基金的态度已经发生了明显变化。 去年第四季度，国海富兰克林基金旗下的三只基金增加了在中兴通讯的头寸。光大保诚基金旗下的四只基金在第四季度持有中兴通讯大量头寸，其中光大核心、光大分红和光大产业轮换均在去年第四季度准确入市，而光大优势在去年第三季度持有5904.33万股的基础上增持了1529.39万股。 4g会带来多大的转机？ “中兴最大的吸引力还是4 G。”上述深圳私募股权基金经理指出。 两会期间，工业和信息化部部长苗伟多次表示，4g牌照有望在今年内发放，政府对4g商业化的积极态度也使得通信行业的关注度持续上升。 在[h/]4g时代，中兴通讯的性能将提高多少？ “从产业结构的角度来看，我们认为，与3g时代相比，中兴通讯在4g时代的产业链地位已经向前迈进了一大步。”周立倩指出，中兴wcdma在3g时代主要受益于中国联通(600050)，其海外份额极低。在4g时代，中兴lte-fdd比wcdma更强大，因为两种标准之间的差异缩小了。中国联通不仅可以继续在中国享有市场份额，还可以在海外获得一定份额。 此外，对于国内td-lte，在中国移动于2012年在14个城市推出试商用以及终端产品(尤其是数据卡)逐渐成熟之后，大众消费者已经开始接受4g的概念。 周立倩指出，对于中兴通讯来说，国内业务是其利润的主要来源，lte设备是国内业务中利润率较高的部分，因此国内4g建设带来的收入和净利润的增加将是公司业绩提高的基础。民生证券通信设备行业研究员李勇告诉记者，从2g到3g再到4g，国内厂商正逐步向好的方向发展，4g时代将给中兴带来明显的利润变化。 “但从短期来看，4g对中兴通讯收入的贡献并不明显。”李庸说道。 摩根大通(JP Morgan Chase)也发表了一份研究报告，指出尽管中国工业和信息化部已暗示4g牌照将在今年下半年发放，但由于内地td-lte网络不像fdd那样成熟，运营商将非常坚持降低成本，导致竞争加剧。因此，认为中兴通讯4g网络设备的定价和毛利率前景不确定；此外，中兴通讯在发达国家的运营规模较小，公司重组步伐缓慢，这使得公司的股本回报率增加空空间有限。 “不可否认，4g的逐步推进将是未来中兴股价上涨的最大催化剂。”上述广州私募股权基金经理指出，另一方面，中兴通讯的最大风险在于，中国移动的4g竞价未能达到市场预期。 2013年迎来了业绩逆转的一年？ “除了4g，还有一些相对确定的因素支持中兴在2013年的逆转。”李勇表示，中兴通讯过去的海外战略投资项目已逐渐进入今年的回报期。 在过去的几年里，中兴通讯的快速扩张给其业绩带来了痛苦，但在低谷过后，扩张后的回报将开始显现。 从2008年到2012年，中兴通讯搬迁和更换了70多个2/3g网络，部署了约25万个sdr(软基站、软件定义无线电)基站，赢得了50多个hspa+合同和30多个商业lte合同，并建立了100多个lte试验网络。目前，中兴通讯各种标准的无线产品已经在110多个国家和130多个运营商实现了商业化。 “中兴通讯的战略投资最终会获得相应的回报，但在目前的市场环境下，其回报期已经延长，2012年出现了巨额亏损。”李庸说道。李勇指出，事实上，海外投资的回报已经初具规模。例如，2012年底，欧盟和奥地利监管机构批准了和记黄埔对奥地利奥兰治(法国电子公司)的收购。作为和记黄埔在奥地利的唯一系统设备供应商，中兴通讯将继续为作为重要战略合作伙伴的和记黄埔整合和升级orange在奥地利的网络，通过整个网络的迁移，大大提升其网络竞争力。 据光大证券估计，2012年中兴通讯海外市场损失高达约45亿元，预计2013年损失将大幅收窄，预计控制在5亿元左右。 在周立倩看来，这也将导致中兴通讯2013年业绩的逆转。 根据周立倩的计算，保守估计，当公司员工减少7000人时，中兴通讯2013年的成本预计将节省超过15亿元。
