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值得一提的是，途牛旅游网的成本也在飙升，这也导致其亏损状况一直没有好转。根据美国公认会计准则，途牛旅游网第二季度净亏损1.136亿元，同比增长15倍以上。然而，资本市场显示出相反的趋势。自今年5月9日途牛旅游网在纳斯达克上市以来，该公司股价已飙升160%。
8月13日，金榜咨询首席执行官魏长仁告诉《国家商报》，途牛旅游网巨额亏损的主要原因是巨额成本。上市前后，途牛在宣传上花了很多钱，包括名人代言和电视广告。
营销费用同比增长403.4%
途牛旅游网净收入的增加主要是由于核心业务、团体旅游和自助旅游业务收入的增加。财务报告显示，今年第二季度，途牛旅游网团队旅游收入约为6.97亿元，同比增长85.9%；自助旅游收入为1650万元，同比增长61.6%。
据途牛旅游网称，这一增长主要是由于对欧洲、韩国和日本等一些国际目的地的需求快速增长，以及国内旅游的增长。自助旅游收入的增加主要是由于国内旅游业的增长和对邮轮产品的需求。
魏长仁指出，途牛旅游网在团队旅游和自助旅游方面取得了优异的成绩，但其核心业务的高增长仍需要高额的运营费用投入，成本也在飙升。
财务报告显示，今年第二季度，途牛旅游网主营业务成本为6.743亿元，同比大幅增长88.9%。增加的主要原因是团体旅游产品费用增加和旅行顾问费用增加。其中，为了争夺移动用户，公司加大了移动相关投资，导致产品研发费用2150万元，同比增长181.9%；营销费用为9690万元，同比增长403.4%。行政总费用4190万元，同比增长183.6%。营销费用大幅增加。
据魏长仁分析，公司的营销费用比例较大，主要是由于品牌和营销投入的加强，尤其是通过电视和互联网进行的品牌营销活动。营销费用的高增长将不可避免地影响盈利能力。
记者注意到，途牛旅游网的迅速扩张导致了毛利率的下降。财务报告显示，其第二季度的毛利率为5.9%，而去年同期为7.9%。
“旅游销售”的概念推高了股价
面对巨大的成本，途牛旅游在网上上市后别无选择，只能面临亏损。财务报告显示，今年第二季度，途牛旅游网净亏损1.136亿元，去年同期为740万元，同比增长15倍以上。此外，自2013年第四季度以来，途牛旅游网的亏损一直在扩大，分别亏损5918万元、6653万元和1.136亿元。根据这一计算，今年上半年，途牛旅游网亏损超过1.8亿元。
但令人惊讶的是，自上市以来，该公司的股价一直在上涨。目前，途牛旅游网的股价已经翻了一番，从最低的8.52美元/股涨到了22美元/股。
从制度分析来看，途牛旅游网之所以被市场追捧，与它新近推出的类似Vipshop的“特价销售渠道”不无关系，“旅游特价销售”的概念也吸引了资本的不断关注，成为股价飙升的主要原因。
《国家商报》记者注意到，4月11日，途牛旅游网特约销售渠道试运行。随着Vipshop受到美国投资者的欢迎，“特价销售”的故事将更容易被接受，从而推高股价。
根据广发证券(报价、咨询)昨日发布的研究报告，该组织认识到途牛旅游网不断增长的旅游需求，创造高质量的客户服务，并在短期内不断增加营销投资。
许多分析师指出，虽然途牛旅游网仍在亏损，但其未来增长潜力不容忽视。魏长仁认为，在携程、桐城、绿妈等网上同行，左边是中信、凯撒、春秋等民营大俱乐部，右边是CYTS、锦江、广之旅等国有大俱乐部的市场竞争格局下，作为网上旅游度假市场的服务商，途牛旅游网更看重的是尽快获得短期利润。
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